> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本周市场指数反弹受阻，但整体仍处于震荡回升的趋势中。分析师认为，虽然市场有回升迹象，但需警惕追涨风险，应关注结构性方向的持续性。 ## 主要观点 1. **大势研判**： - 指数虽受阻，但震荡回升趋势未变。 - 需要开始避免追涨，市场结构正在发生变化。 - 微观筹码结构是导致结构分化的主要原因，应避开筹码结构恶化的方向。 2. **行业比较**： - 投资机会集中在中等风险特征的股票。 - 中盘蓝筹行情正在演绎。 - 风险偏好正从两端向中间收敛。 - 四大投资方向为：AI上游材料、CXO、证券和农业。 3. **主题投资**： - **AI上游材料**： - 供给受限材料（如ABF膜、高端MLCC）可能因供给释放滞后而表现强势。 - 出口替代材料（如钨、钼、镓等）因出口管制和海外替代产能不足，有望迎来量价双升。 - 金属铜和锡受电网和AI双重驱动，预计铜矿紧缺将传导至精炼铜环节，带动铜和锡价格上涨。 - 前沿材料（如NPO/CPO无源器件、玻璃基板、陶瓷基板）仍存在反弹机会。 - **AI自主可控**： - 国产替代已从口号进入实绩，科技追赶加速。 - 关注国产AI芯片、半导体设备和算力租赁。 - **AI应用落地**： - 新应用场景（如制药、工业流程、办公）正在打开。 - FDE模式是AI应用兑现的关键环节。 - **CXO**： - 国内CXO公司订单充足、量价双升，订单执行将带来报表端改善。 - 预计CXO板块将持续修复。 ## 关键信息 - **风险提示**： - 市场表现可能不及预期。 - 风险定价可能不充分，突发事件可能冲击市场。 - 产业发展可能不及预期，技术迭代、商业化进度或业绩兑现等因素可能引发回调。 - **分析师申明**： - 每位分析师对所提及证券或发行人的建议和观点反映了其个人看法。 - 分析师薪酬与报告中的具体建议或观点无直接或间接关系。 - **投资评级标准**： - **公司投资评级**： - 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； - 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； - 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； - 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下； - 未评级：股票不在研究覆盖范围内； - 暂停评级：存在利益冲突或重大不确定性。 - **行业投资评级**： - 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； - 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； - 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下； - 未评级：行业不在研究覆盖范围内； - 暂停评级：投资价值分析存在重大不确定性。 ## 图表目录 - 图1：国内主要指数涨幅分化（%） - 图2：全球主要指数多数回调（%） - 图3：申万一级行业涨幅分化（%） - 图4：沪深300风险溢价上升（%） - 图5：融资余额占流通市值比例上升（%） - 图6：融资买入额占成交额上升（%） ## 报告发布信息 - **报告发布日期**：2026年08月17日 - **证券分析师**：张书铭 - **执业证书编号**：S0860517080001 - **联系方式**： - 邮箱：zhangshuming@orientsec.com.cn - 电话：021-63326320 ## 东方证券研究所信息 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - **电话**：021-63325888 - **传真**：021-63326786 - **网址**：www.dfzq.com.cn ## 相关报告 - 震荡回升，结构不变：主题策略周报 2026-08-10 - 震荡可企稳，结构会分化：主题策略周报 2026-08-03