> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 出口韧性仍强 —— 国内观察：2026年8月进出口数据总结 ## 核心内容 2026年8月，中国外贸数据整体表现强劲，出口和进口金额同比分别增长25.0%和28.2%，贸易顺差达到1190.85亿美元，较去年同期增加180.79亿美元。这表明中国出口的韧性依然较强，为下半年GDP增长提供了有力支撑。 ## 主要观点 1. **出口表现强劲** - 8月出口金额为4014.41亿美元，环比增长0.9%，高于近4年同期均值-0.36%，略强于季节性趋势。 - AI产业链对出口增长贡献显著，其中集成电路出口同比增速升至129.8%，自动数据处理设备及其零部件同比增速回升至76.5%。 - 劳动密集型产品出口在低基数下持续修复，服装、箱包、鞋靴等产品增速回升，灯具、玩具等产品由负转正。 2. **对美出口大幅回升** - 对美出口同比增速大幅回升17.35个百分点至34.4%，反映出美中贸易关系在低基数下有所改善。 - 东盟仍是出口增长的重要贡献地区，其出口增速为30.21%，拉动作用显著。 3. **全球制造业景气度较高** - 8月全球制造业PMI为52.3%，仍高于荣枯线。 - 日本、欧元区制造业PMI分别回升至54.9%和52.7%，美国制造业PMI虽有所回落，但仍保持在54.6%的高位。 4. **进口增长主要由价格推动** - 自动数据处理设备及其零部件进口同比增速达209.1%，集成电路进口同比增速为83.6%，二者受AI需求拉动，是进口增长的主要动力。 - 大宗商品进口主要由价格上涨推动，如煤及褐煤、未锻轧铜及铜材等，但进口数量仍为负增长。 5. **出口产品结构分化** - 成品油出口量价齐升，增速达80.5%。 - 汽车出口增速有所回落，但仍保持在相对偏高水平。 - 陶瓷产品、肥料等部分产品出口增速下滑，但修复趋势仍在。 ## 关键信息 - **出口增长支撑**：AI及相关硬件产品、劳动密集型产品是出口增长的主要驱动力。 - **贸易顺差扩大**：8月贸易顺差达1190.85亿美元，较去年同期增加180.79亿美元。 - **区域出口表现**：对美出口增速显著回升，东盟贡献最大；欧盟需关注贸易限制措施可能带来的影响。 - **产品结构变化**：部分产品出口金额增速高，但数量增速低，反映价格因素对出口的支撑作用。 - **进口结构**：进口增长主要由价格上涨推动，尤其在AI产业链和大宗商品方面。 ## 风险提示 - 国内政策落地不及预期 - 地缘政治局势冲突超预期 ## 图表摘要 - **图1**：出口和进口同比增速均保持较高水平，出口增速略高于进口。 - **图2**：韩国半导体出口增速达206.08%，显示AI产业对全球供应链的带动作用。 - **图3**：对美、东盟、日、欧出口增速差异明显，东盟贡献最大。 - **图4**：部分产品出口金额和数量增速变化显著，如集成电路、成品油、服装等。 - **图5**：进口金额和数量增速主要由价格推动，部分产品如自动数据处理设备、集成电路、煤及褐煤等进口增长显著。 ## 评级说明 - **市场指数评级**：分为看多、看平、看空，分别对应未来6个月内上证综指的不同涨幅预期。 - **行业指数评级**：分为超配、标配、低配，反映行业相对上证指数的表现预期。 - **公司股票评级**：分为买入、增持、中性、减持、卖出，对应未来6个月内股价相对上证指数的不同涨幅预期。 ## 其他信息 - **分析师声明**：分析师具有合法证券投资咨询资格，研究结论独立、客观。 - **免责声明**：报告基于公开资料，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。 - **资质声明**：东海证券为合法证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。 - **联系方式**：东海证券研究所地址、网址、电话、传真及邮编信息。 --- **字数统计：998字**