房地产行业1H26销售市场总结_核心城市呈现强韧性_19页_770kb

2026年1-6月房地产市场总结

核心内容概述

2026年1-6月，中国房地产市场呈现结构性分化特征。新房市场整体供需同比仍有所下降，但核心城市供需降幅收窄，市场进一步向改善型需求倾斜。二手房市场延续高景气，个别核心城市已释放价格转正信号，房价“止跌”趋势局部显现。租金跌幅显著收窄，一线城市率先企稳，租售比改善为市场全面修复铺垫。行业集中度持续提升，头部房企表现优于行业整体。

主要观点

• 新房市场：核心城市新房销售同比降幅收窄，改善型需求成为市场支撑。一线城市“低供给+稳销售”反映市场韧性，但整体新房库存水平仍处于高位。
• 二手房市场：成交延续高景气，27城二手房成交122.81万套，同比+15.9%。部分核心城市如上海实现房价转正，二手房市场份额持续提升。
• 租金市场：租金总体下行但降幅收窄，一线城市租金率先企稳，反映需求韧性及产业支撑。租金改善有助于租售比修复，推动房价企稳。
• 行业结构：城市与企业层面均呈现结构性分化，一线城市及新兴产业布局城市表现更优，行业集中度持续提升，TOP20房企市占率提升。
• 投资建议：重点推荐在新兴产业发展领先的城市深度布局企业、估值低位且计提充分的企业、在房价一阶导转正区域有布局的港资企业、具备竞争壁垒的商管及物管公司，以及存量交易及地产链后端企业。

关键信息

新房市场

• 成交情况：60城新房26H1成交套数同比-11.3%，一线城市降幅明显收窄至-3.1%。
• 面积段结构：改善型住房（120-144平米）成交占比达32%，较25年提升2pct。
• 供给情况：40城新推盘套数同比-18.8%，一线城市降幅最显著。
• 库存及去化周期：80城新房库存累计下降4.3%，去化周期降至27.5个月，一线城市去化周期下降12.4%。

二手房市场

• 成交情况：27城二手房成交122.81万套，同比+15.9%，其中上海房价累计上涨1.6%。
• 挂牌量：一线城市挂牌量同比下降6.8%，二手房去化周期缩短，推动价格企稳。
• 成交结构：一线城市低总价房源占比持续提升，上海300万以下房源占比升至69.4%。

租赁市场

• 租金趋势：全国50城租金同比-3.5%，一线城市租金跌幅收窄，四城租金环比连续正增长。
• 租金与房价关系：租金改善有助于房价企稳，一线城市的租金与房价显著正相关。

城市与企业表现

• 城市维度：一线、强三线城市表现优于三线城市，上海、深圳、合肥、苏州等城市房价及租金表现突出。
• 企业维度：TOP20房企权益销售金额同比-8.6%，市占率提升至19.51%。中海、华润、招商、建发等房企表现亮眼。

投资建议

• 重点推荐企业：华润置地、招商蛇口、越秀地产、建发股份、滨江集团、绿城中国、龙湖集团、新城控股、华润万象生活、招商积余等。
• 估值与盈利预测：多数推荐企业估值处于低位，盈利预测显示未来有修复空间。

风险提示

• 政策波动风险：地产相关政策存在不确定性，可能影响行业及房企经营。
• 基本面复苏不及预期：若经济复苏不及预期，地产基本面可能继续承压。
• 房企经营风险：部分房企可能面临资金链压力，出现经营困难。

附录：重点推荐公司一览

总结

2026年1-6月，房地产市场呈现“二手房高景气延续、房价止跌信号局部显现、租金跌幅显著收窄、行业集中度持续提升”的特征。核心城市市场韧性凸显，一线及强三线城市表现优于其他区域。改善型需求支撑新房市场，而二手房市场则主要承接刚需，低总价房源占比提升。租金改善推动租售比修复，为房价企稳提供支撑。未来需关注房价止跌信号能否从上海扩散至更多核心城市。投资建议聚焦于具备产业逻辑、估值低位及盈利修复潜力的企业。