20260225-五矿证券-有色金属_清单品种扩容与国际合作加速——美国关键矿产发展跟踪_9页_1mb

美国关键矿产发展跟踪总结

核心内容

美国正加速推进关键矿产供应链的“自主可控”，通过政策调整、资金支持、加快审批及国际合作等多维度措施，提升本土关键矿产的供应能力并降低对中国的依赖。2026年1月，特朗普签署公告，设定180天期限，推动与贸易伙伴国达成协议以保障关键矿物供应，否则将采取高关税和配额限制等贸易壁垒措施。

主要观点

• 关键矿产清单扩容：2025年11月，美国地质调查局将关键矿产清单从50种扩充至60种，铜、硅、冶金煤、银等基础大宗商品首次入选，表明美国对关键矿产的重视已从尖端技术延伸至基础原材料。
• 政策支持与资金投入：美国政府以战争部为牵头单位，进出口银行和产业资本为支撑，通过贷款、股权投资、拨款等方式支持关键矿产产业。其中，稀土、锂、锑、钪和钴是主要扶持对象。
• 关税保护本土产业：美国对铝、铜半成品等关键矿产实施高关税政策，以保护本土加工产业，推动全球产业链回流。
• 国际合作构建供应链闭环：美国通过“矿产安全伙伴关系”（MSP）与多个盟友合作，包括澳大利亚、印度、日本、韩国、马来西亚、泰国、乌兹别克斯坦和刚果（金），旨在构建以西方地缘政治盟友为基础的关键矿产供应链。
• 中美新兴产业共同矿种：中美在关键矿产领域的共同关注点包括铌、钛、钇、钡、铜、硅、石墨烯、砷、磷、钾、镁、钴、铂、铱、钨、锂、稀土、镍、铝、镓、锗、钽等，未来可能成为中美产业竞争的关键领域。

关键信息

美国关键矿产清单新增品种

• 新增矿种：硼、铜、铅、冶金煤、磷酸盐、钾盐、铼、硅、银、铀。
• 重点矿种：稀土、锂、锑、钪、钴、钨、铌、钛、钇、钡、铜、硅、石墨烯、砷、磷、钾、镁、铂、铱、镍、铝、镓、锗、钽。

美国关键矿产供应链现状

• 高依赖度：在可获取可靠估值数据的44种关键矿产中，中国为其中30种的第一生产国，包括稀土品类下的14种镧系元素。
• 主要进口来源：如铝、锑、砷、锂、镁、钽、钨、稀土等矿种，主要进口来源地为中国的数据占比较高。
• 国内政策支持：通过“FAST-41”快速审批机制缩短项目周期，推动本土矿业开发。

国际合作进展

• 关键矿产交易俱乐部：已有日本、韩国、澳大利亚、马来西亚等国加入。
• 四方关键矿产倡议：美国、澳大利亚、印度、日本四国启动合作，共同投资开发关键矿产。
• 与刚果（金）合作：美国获得铜、钴等关键矿产的优先购买权。

融资方式

• 贷款为主：贷款是关键矿产投资的最主要方式，占比达57%。
• 多渠道投资：包括政府拨款、进出口银行贷款、产业资本投资及合作协议。

中美产业发展规划重叠

• 共同关注矿种：包括量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信（6G）等方向涉及的矿种。
• 关键新材料：如高温超导带材、量子芯片衬底、碳纤维储氢罐、柔性电极材料等，均依赖特定关键矿产。

风险提示

1. 关键矿产各领域需求不及预期；
2. 地缘政治与贸易政策超预期变动的风险；
3. 国内产业政策应对不及预期的风险。

投资评级说明

• 行业评级：看好、中性、看淡；
• 股票评级：买入、增持、持有、卖出、无评级；
• 评级标准：基于报告发布日后6至12个月内的相对市场表现，以沪深300、恒生或纳斯达克、标普500为基准。

分析师声明

• 本报告数据来源合规；
• 分析基于分析师职业理解；
• 报告结论不受第三方影响；
• 不存在利益冲突；
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特别声明

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