> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年1-2月经济数据点评及“固收+”观点总结 ## 核心内容概述 2026年1-2月中国经济数据整体呈现回暖迹象，工业、投资和消费三大主要经济指标均有所改善，显示出经济活动在年初有所回升。与此同时，债市和权益市场表现分化，市场情绪受到地缘政治因素的影响。 --- ## 主要经济数据点评 ### 工业增加值 - **同比增长**：2026年1-2月规模以上工业增加值同比增长 **6.3%**，较2025年12月的 **5.2%** 明显提升。 - **环比增速**：2026年1-2月规模以上工业增加值环比增速均值为 **0.61%**，高于2025年四季度的月度均值，但低于2024年同期水平。 - **趋势分析**：工业增加值增长趋势显示经济活动正在逐步恢复，但增速仍处于相对温和区间。 ### 固定资产投资 - **累计同比增长**：2026年1-2月固定资产投资累计同比增长 **1.8%**，较2025年全年 **-3.8%** 显著改善。 - **环比增速**：2026年1-2月固定资产投资环比增速均值为 **0.86%**，高于过去两年同期水平。 - **分项表现**： - **房地产投资**：同比增长明显改善； - **制造业投资**：同比增长显著提升； - **广义基建投资**：同比增长也有所增强。 - **趋势分析**：固定资产投资回暖迹象明显，尤其在房地产、制造业和基建领域，显示出政策支持和市场信心的回升。 ### 社会消费品零售总额 - **同比增长**：2026年1-2月社会消费品零售总额同比增长 **2.8%**，较2025年12月的 **0.9%** 明显上升。 - **趋势分析**：该指标在连续9个月回落之后出现反弹，显示消费市场开始回暖。 - **消费品类型**： - 除汽车和通讯器材类外，其他主要消费品零售额同比增速均有明显提升，表明消费结构正在优化。 --- ## “固收+”市场观点 ### 债市表现 - 2026年开年以来，不同期限国债收益率走势分化，收益率曲线明显走陡。 - 债市情绪受到地缘政治冲突（如伊朗冲突）的影响，通胀预期上升导致债市承压。 ### 权益市场表现 - **沪深300指数**：上涨 **0.8%**； - **中证1000指数**：上涨 **8.1%**； - 小盘股表现优于大盘股，显示市场偏好向成长性资产倾斜。 ### 后续展望 - 地缘政治动荡导致资产价格走势分化，非能源化工类权益资产波动加剧。 - 在通胀预期上升背景下，债市情绪受到压制，短期内市场需要消化地缘波动带来的不确定性。 - 预计经济“开年红”可期，但需关注短期风险因素对市场的影响。 --- ## 风险提示 - 市场调整风险：短期内地缘政治波动可能导致市场震荡。 - 资金成本超预期：若市场流动性变化或政策利率调整，可能对固收市场产生影响。 --- ## 结论 2026年1-2月中国经济数据呈现回暖态势，工业、投资和消费均有所回升。在“固收+”策略视角下，债市与权益市场表现分化，短期内需关注地缘政治风险对市场情绪的压制。未来随着经济逐步复苏，市场有望迎来结构性机会，但需谨慎应对不确定性因素。