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碳价成交放量总结

核心内容

2026年4月，全国碳排放权交易市场（CEA）成交明显放量，市场活跃度显著回升。然而，月内碳价呈现倒V型走势，月均价格环比有所下行。这表明在价格松动后，企业开始积极调整配额持仓，市场博弈加剧。

主要观点

• 市场活跃度提升：4月碳排放配额成交量较3月大幅增加，市场交易需求被激活。
• 价格走势倒V型：月内碳价先跌后涨，反映出市场在价格波动后的调整与博弈。
• 政策驱动：4月10日配额预分配的落地，推动钢铁、水泥、电解铝等新纳入行业逐步熟悉市场规则，交易需求上升。
• 工业生产修复：一季度工业生产的回暖带动了碳排放配额需求回升。
• 长期支撑因素：政策层面的节能降碳意见和“双碳”考核办法，强化了企业减排责任，为碳价的长期价值提供了支撑。

关键信息

1. 行业要闻

• 《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》（4月22日发布）
  强调将节能降碳贯穿经济社会发展全过程，推动产业优化升级、能源绿色转型，支持数智技术与绿色技术改造传统产业。

• 《碳达峰碳中和综合评价考核办法》（4月23日发布）
  首次将碳排放双控要求纳入党内法规体系，自2026年起对省级党委和政府实施年度刚性考核。

• 国务院推进公共机构节能降碳改造（4月21日发布）
  推广能源费用托管服务，鼓励金融机构参与碳市场交易，探索碳保险、碳中和债券等金融创新。

2. 全国碳市场碳排放配额（CEA）

• 截至2026年5月6日，CEA价格走势相对偏强。
• 4月成交量较3月明显放量，市场活跃度显著提升。
• 企业开始主动调整配额持仓，反映市场博弈加剧。

3. 碳价影响因素分析

3.1 能源价格

• 原油价格：4月原油价格剧烈震荡上行，布伦特原油上涨13.52%，收于118.03美元/桶；WTI原油上涨5.43%，收于106.88美元/桶。
• 天然气价格：LNG价格因全球供应趋紧和亚洲需求上涨而大幅拉升，而常规液化气价格则因供应增加而下跌6.31%。
• 动力煤价格：4月动力煤价格稳步上涨，受“气转煤”需求及电厂迎峰度夏补库影响，市场表现强于预期。

3.2 能源消费

• 4月国内能源消费整体回暖，但各品种表现分化。
• 原油消费：保持强劲，高油价刺激柴油出口。
• 动力煤消费：展现超预期韧性，尤其在化工领域，煤化工产品经济性凸显。
• 天然气消费：呈现结构性增长，需求集中在特定区域或行业。

3.3 全社会用电量

• 4月全社会用电需求结构性分化，增长韧性明显。
• 数字经济产业：以人工智能、大数据为代表的产业用电量同比激增。
• 居民与第三产业用电：随着气温回升，空调制冷负荷释放，用电量稳步攀升。
• 高技术及装备制造业：两位数增长，支撑整体用电量稳中有升。

3.5 发电结构

• 4月发电结构呈现“水火互济、风光分化”的特点。
• 水电：因来水偏丰及蓄能释放，发电量同比增长，成为电力供应的重要支撑。
• 风电：受资源波动影响，出力下滑。
• 光伏：发电量保持增长，但增速放缓。
• 火电：作为电力系统的“压舱石”，火电在新能源出力不足时发挥基荷保障作用。
• 核电：维持稳定运行，持续提供清洁电力。

结论

2026年4月，全国碳市场成交放量，碳价呈现倒V型走势，反映市场活跃度提升和企业调整配额持仓的趋势。政策推动与工业生产修复是市场变化的主要驱动因素，同时新纳入行业的适应性提升进一步增强了市场活力。展望未来，随着新行业逐步适应交易规则，市场活跃度有望持续改善，政策层面的减排责任压实也为碳价的长期价值提供了支撑。

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