> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳价成交放量总结 ## 核心内容 2026年4月，全国碳排放权交易市场（CEA）成交明显放量，市场活跃度显著回升。然而，月内碳价呈现倒V型走势，月均价格环比有所下行。这表明在价格松动后，企业开始积极调整配额持仓，市场博弈加剧。 ## 主要观点 - **市场活跃度提升**：4月碳排放配额成交量较3月大幅增加，市场交易需求被激活。 - **价格走势倒V型**：月内碳价先跌后涨，反映出市场在价格波动后的调整与博弈。 - **政策驱动**：4月10日配额预分配的落地，推动钢铁、水泥、电解铝等新纳入行业逐步熟悉市场规则，交易需求上升。 - **工业生产修复**：一季度工业生产的回暖带动了碳排放配额需求回升。 - **长期支撑因素**：政策层面的节能降碳意见和“双碳”考核办法，强化了企业减排责任，为碳价的长期价值提供了支撑。 ## 关键信息 ### 1. 行业要闻 - **《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》**（4月22日发布） 强调将节能降碳贯穿经济社会发展全过程，推动产业优化升级、能源绿色转型，支持数智技术与绿色技术改造传统产业。 - **《碳达峰碳中和综合评价考核办法》**（4月23日发布） 首次将碳排放双控要求纳入党内法规体系，自2026年起对省级党委和政府实施年度刚性考核。 - **国务院推进公共机构节能降碳改造**（4月21日发布） 推广能源费用托管服务，鼓励金融机构参与碳市场交易，探索碳保险、碳中和债券等金融创新。 ### 2. 全国碳市场碳排放配额（CEA） - 截至2026年5月6日，CEA价格走势相对偏强。 - 4月成交量较3月明显放量，市场活跃度显著提升。 - 企业开始主动调整配额持仓，反映市场博弈加剧。 ### 3. 碳价影响因素分析 #### 3.1 能源价格 - **原油价格**：4月原油价格剧烈震荡上行，布伦特原油上涨13.52%，收于118.03美元/桶；WTI原油上涨5.43%，收于106.88美元/桶。 - **天然气价格**：LNG价格因全球供应趋紧和亚洲需求上涨而大幅拉升，而常规液化气价格则因供应增加而下跌6.31%。 - **动力煤价格**：4月动力煤价格稳步上涨，受“气转煤”需求及电厂迎峰度夏补库影响，市场表现强于预期。 #### 3.2 能源消费 - 4月国内能源消费整体回暖，但各品种表现分化。 - **原油消费**：保持强劲，高油价刺激柴油出口。 - **动力煤消费**：展现超预期韧性，尤其在化工领域，煤化工产品经济性凸显。 - **天然气消费**：呈现结构性增长，需求集中在特定区域或行业。 #### 3.3 全社会用电量 - 4月全社会用电需求结构性分化，增长韧性明显。 - **数字经济产业**：以人工智能、大数据为代表的产业用电量同比激增。 - **居民与第三产业用电**：随着气温回升，空调制冷负荷释放，用电量稳步攀升。 - **高技术及装备制造业**：两位数增长，支撑整体用电量稳中有升。 #### 3.5 发电结构 - 4月发电结构呈现“水火互济、风光分化”的特点。 - **水电**：因来水偏丰及蓄能释放，发电量同比增长，成为电力供应的重要支撑。 - **风电**：受资源波动影响，出力下滑。 - **光伏**：发电量保持增长，但增速放缓。 - **火电**：作为电力系统的“压舱石”，火电在新能源出力不足时发挥基荷保障作用。 - **核电**：维持稳定运行，持续提供清洁电力。 ## 结论 2026年4月，全国碳市场成交放量，碳价呈现倒V型走势，反映市场活跃度提升和企业调整配额持仓的趋势。政策推动与工业生产修复是市场变化的主要驱动因素，同时新纳入行业的适应性提升进一步增强了市场活力。展望未来，随着新行业逐步适应交易规则，市场活跃度有望持续改善，政策层面的减排责任压实也为碳价的长期价值提供了支撑。 （本报告仅供参考，不构成任何投资建议） --- **公司信息** 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼 咨询热线：4006181199 邮箱：tzzxb@bcqhgs.com 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 **免责声明** 本报告版权归属宝城期货有限责任公司，未经书面授权，不得更改、发送、传播或复印。报告内容仅供参考，不构成投资建议。客户应独立判断，不依赖本报告做出决策。