20231226-宏源期货-突袭事件打破僵局_高点之后谨防回调_24页_1mb

MEG市场分析总结

核心观点

1. 价格走势: MEG价格大幅上涨，12月22日收盘价达4551元/吨，创四季度新高。
2. 未来预期: 短期存在回调风险，因需求稳定但资金获利了结，红海突袭事件缓和可能导致进口预期减弱。
3. 震荡区间: 建议关注4300-4500元/吨的关键支撑，保持观望策略。

盘面及现货分析

1. 成交量与持仓: 周内成交258万手，持仓4330万手，显著增加。
2. 基差与内外价差: 本周基差均值为-1426元/吨，内外盘维持倒挂（115-150元/吨）。
3. 库存变化: 港口库存减少33.2%，张家港、宁波、太仓均有显著去库。

装置与基本面分析

1. 供应端:

   • 装置复产缓慢，多数装置持续检修或产能未完全恢复。
   • 煤制、石油制装置开工率偏低，进口装置重启可能性尚未完全确认。

2. 需求端:

   • 霓虹灯、服装面料企业采购备货逐步开启，企业自用需求相对偏弱。
   • 气温下降抑制下游纺织开机率，库存维持高位，消费尚可支撑。

3. 利润与成本:

   • 原料价格高位运行，煤和石脑油价格上涨，利润承压。
   • 油价高位支撑MEG加工利润，成本支撑作用较强。

基本面结论

1. 供应端：装置检修较长时间维持高位，新增产能释放缓慢，进口预期减弱，供应端支撑力度增强。
2. 需求端：终端消费场景逐步恢复，但需求韧性仍需等待下游订单确认。
3. 行情展望：短期在高位震荡中调整概率较大，需等待红海事件或库存去化节点再次确认方向变化。

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