【安永】生物科技稳健创新_融资何时回归_56页_4mb

生物科技稳健创新；融资何时回归？

核心内容

2024年安永发布的《超越边界》生物科技年度报告指出，尽管生物科技行业在过去两年面临融资困难和市场不确定性，但整体仍保持稳健创新，并在2023年和2024年第一季度展现出复苏迹象。行业收入下降，但市值上升，显示出市场对生物科技的长期信心。同时，大型制药公司的并购活动显著增加，为生物科技公司提供了新的发展机会。

主要观点

1. 行业基本面稳健，创新持续

• 生物科技行业的基本面仍然稳健，创新引擎持续运转。
• 2023年，美国和欧洲生物科技公司共批准了80款新生物制品，创本世纪最多记录（与2018年并列）。
• 创新技术如抗体偶联药物（ADC）、基因疗法、GLP-1激动剂、以及人工智能和机器学习正在推动药物发现和开发进入新时代。

2. 融资环境改善，但仍有挑战

• 2023年，生物科技公司的融资活动呈现“双城记”现象：后期资产公司获得高溢价，而早期资产公司则面临融资困难。
• 2023年，生物科技公司融资总额为294亿美元，其中债务融资占主导地位，而风险投资保持在184亿美元。
• 2024年第一季度，风险投资和 PIPE（私募投资）融资规模达到历史高峰，分别为58亿美元和57亿美元。

3. 并购市场回暖，推动行业整合

• 2023年生物制药并购交易额达到1,540亿美元，是2019年以来的最高水平，共完成61宗交易。
• 大型制药公司更加关注去风险资产，以填补未来五年的收入缺口。
• 一些大型制药公司如辉瑞、艾伯维和百时美施贵宝正在收购研究ADC技术的生物科技公司。

4. 商业化挑战与策略

• 部分生物科技公司因融资困难而被迫独自承担商业化任务。
• Cytokinetics等公司通过精简销售团队、利用技术优化客户定位和市场策略，以提高资本效率。
• 个性化营销和社区参与成为生物科技公司提高市场影响力的重要手段。

5. 税收考量与战略布局

• 澳大利亚的税收政策为生物科技公司提供了显著的优惠，特别是研发税收抵免。
• 公司需仔细评估其研发活动的法律和经济实质，以避免错误描述导致的税务问题。
• 将研发业务迁至澳大利亚可能成为生物科技公司提高效率和降低成本的一种策略。

关键信息

2023年行业表现

• 美国和欧洲生物科技上市公司收入下降 $10.7%$，降至1919亿美元。
• 生物科技公司市值增长1.7%，达到1.32万亿美元。
• 2023年生物科技公司就业人数下降 $1.7%$，降至297,489人。
• 2023年，风险投资融资较2022年下降 $8.7%$，仅为124.8亿美元。

2024年趋势

• 生物科技融资环境有所改善，尤其是 PIPE 融资达到历史高点。
• 生物制药行业火力值（交易能力）增至1.5万亿美元，其中大型制药公司拥有超过1万亿美元。
• 2024年第一季度生物科技IPO融资额为14.5亿美元，显示出IPO市场复苏的迹象。

技术创新与临床进展

• ADC 技术成为2023年和2024年最热门的领域之一。
• GLP-1激动剂在抗肥胖和心脏代谢疾病领域取得突破。
• 神经病学、呼吸系统疾病、罕见病和免疫学等领域也显示出新的创新活力。

融资策略与建议

• 生物科技公司需要优化商业模式，提高财务韧性，以应对当前的融资挑战。
• 在融资困难时，公司应考虑与家族办公室等耐心资本合作，以获得更稳定的资金来源。
• 利用人工智能和机器学习技术提高药物发现和临床试验效率，是提升资本效率的重要手段。

重要结论

• 尽管融资环境尚未完全恢复，但生物科技行业正在经历从2023年的困难到2024年的复苏。
• 大型制药公司正在通过并购填补研发管线的空白，推动生物科技的创新和商业化。
• 生物科技公司应关注创新技术的转化潜力，以提升其市场竞争力和资本效率。
• 澳大利亚的税收政策为生物科技公司提供了良好的发展机会，但需注意法律和经济实质的匹配。
• 在融资和市场不确定性仍存的情况下，生物科技公司需要保持创新信念，并积极调整策略，以适应不断变化的市场环境。