2025-06-13-花旗集团-通用汽车（GM）_北美要点_19页_931kb

General Motors (GM.N): 评级"Buy"，目标价59美元。公司风险状况显著改善，北美盈亏门槛较2010年下降50%，资产负债表风险降低，市场份额增加，预计重启股息回购。当前估值较2025/2026盈利预期分别为25%/50%折价。

North America Specialty Chemicals: SHW评级下调至"Neutral"，主要基于对住房市场疲软的展望。RPM入选涂料子行业首选股，受益于非住宅及基础设施领域的需求增长。

Walmart Inc (WMT.N): Buy评级，强调公司文化的积极影响，体现在Arkansas股东会议的员工参与度。

Oracle Corporation (ORCL.K): 评级"Neutral"，预期FY26收入增长强劲，但利润率可能收缩，目标价196美元。

AMD: 中性评级，未提营收指引，AI市场潜力仍被看好。

Pfizer: 中性评级，乳腺癌治疗管线有突破，但面临Ibrance专利悬崖，目标价25美元。

Waste Management (WM.N): Buy评级，投资者日可能带来定价修复机会，目标价272美元。

Cardinal Health (CAH.N): 中性评级，目标价170美元，关注非制药业务增长。

Citigroup 2025 Model Summary: FY25-27收入预计增速1.6%-10.3%，调整后EPS年增速7.9%-13.4%，创新药和分布业务成长性突出。

固定收益与外汇观点:

• 预测美元走强，避险货币表现不及历史常态。
• EURGBP或测试0.8750，关注英国经济数据。
• 原油价格波动与地缘政治风险相关性显著。

经济洞察：

• 5月核心PCE通胀环比0.139%，就业索赔上升显示劳动力市场缓和。
• PPI数据提示关税影响尚不显著，但仍需关注服务业疲软。
• 全球航班数波动中，中国与美国表现相反。

关键评级变动:

• Cardinal Health Neutral -> Neutral，目标170美元。
• Chewy Inc Buy -> Buy，目标49美元。
• Comstock Resources Neutral / High Risk -> Neutral / High Risk，目标27美元。
• Kura Sushi、Lineage评级中性或偏高风险。
• Waste Management获首次Buy评级，目标272美元。