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冠通期货PVC研究报告总结

一、核心内容概述

本报告发布于2026年5月28日，主要分析PVC（聚氯乙烯）市场的近期走势及基本面情况。整体来看，PVC市场呈现震荡上行趋势，供需双弱背景下，期货价格已跌至2月底水平，但下跌空间有限，需关注中东局势和房地产政策对市场的影响。

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二、行情分析

1. 期货走势

• PVC2609合约：减仓震荡上行，最低价4850元/吨，最高价4994元/吨，最终收盘于4939元/吨。
• 涨幅：1.40%
• 持仓量：减少34606手至1034138手
• 基差：当前基差为-169元/吨，较前一周期走弱6元/吨，处于偏低水平。

2. 价格与成本

• 上游原料：电石价格上涨25元/吨，乙烯价格持续下跌，国内进入传统检修季，开工率处于近年同期最低位。
• 煤炭成本：煤炭成本抬升，对PVC成本端形成支撑。

3. 出口情况

• 印度进口关税：暂免至6月底，但对中国台湾台塑PVC6月份报价跌幅较大。
• 出口签单：上周环比走弱，4月份PVC出口环比下降58%，降幅较大。

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三、基本面跟踪

1. 供应端

• PVC开工率：环比增加0.45个百分点至69.85%，但仍处于近年同期最低水平。
• 新增产能：2025年下半年，万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年）等装置陆续投产；嘉兴嘉化（30万吨/年）于2025年12月试生产。

2. 需求端

• 房地产：仍处于调整阶段，1-4月份全国房地产开发投资同比下降13.7%，商品房销售面积同比下降10.2%，其中住宅销售面积下降12.2%。
• 商品房销售额：同比下降14.6%，其中住宅销售额下降15.7%。
• 新开工与施工：房屋新开工面积同比下降22.0%，施工面积同比下降12.1%。
• 竣工面积：同比下降24.0%，其中住宅竣工面积下降25.8%。
• 成交面积：截至5月24日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落2.61%，处于近年同期最低水平。

3. 库存情况

• 社会库存：截至5月21日当周，PVC社会库存环比减少0.05%至129.85万吨，比去年同期增加108.33%，库存仍偏高。
• 仓储库容：隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，反映库存数据的统计范围扩大。

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四、政策与外部因素

1. 政策影响

• 工信部通知：组织开展2026年度工业节能监察工作，涉及烧碱、聚氯乙烯等行业，但目前在产PVC企业能耗均达标，政策对实际产量暂无影响。

2. 地缘政治因素

• 中东局势：美伊谈判尚未敲定，霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，可能对国际油价和PVC原材料供应产生影响。
• 关注点：需持续关注中东局势进展，以及其对PVC市场供需的影响。

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五、市场展望

• 供需双弱：当前PVC市场仍处于供需偏弱阶段，现货成交偏淡。
• 下跌空间有限：受煤炭成本支撑及政策因素影响，PVC价格下跌空间有限。
• 风险提示：需注意控制风险，关注房地产政策是否能有效提振商品房销售，以及地缘政治变化对市场的影响。

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六、数据来源

• 期货数据：博易大师、Wind
• 现货数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站

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七、免责声明

本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失，冠通期货及其雇员概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

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