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广发金工报告总结：AI识图关注半导体、能源

核心内容概述

本报告由广发证券首席金工分析师安宁宁及其团队发布，聚焦于近期市场表现、ETF规模变化、AI模型趋势分析以及市场情绪与风险偏好等多个维度，旨在为投资者提供基于AI技术的市场洞察。

主要观点与关键信息

一、近期市场表现

• 指数涨跌情况：

  • 科创50指数近期5个交易日下跌 4.74%，跌幅最大。
  • 创业板指下跌 1.96%，上证50下跌 1.89%。
  • 国证2000（小盘）下跌 0.55%。
  • 表现较好的行业包括 煤炭（+6.3%）、通信（+3.9%）。
  • 表现较差的行业包括 医药生物（-4.5%）、电力设备（-5.1%）。

• 估值水平：

  • 截至 2026/6/05，中证全指PETTM分位数为 83%，表明整体市场估值偏高。
  • 上证50与沪深300分别为 67% 和 74%，创业板指接近 82%。
  • 中证500与中证1000均为 68%，显示中小盘指数估值相对合理。

• 风险溢价：

  • 风险溢价（中证全指静态PE的倒数EP - 十年期国债收益率）为 2.56%。
  • 两倍标准差边界为 4.50%，显示当前市场风险溢价处于中等偏下水平。

二、主流ETF规模变化

• ETF规模从 2025年12月31日 的 48000亿元 开始波动，至 2026年6月5日 下降至 35500亿元。
• 资金流呈现明显波动，部分日期出现 -140亿元 的净流出，但也有 +5亿元 的净流入。
• 整体趋势显示ETF规模有所收缩，资金流出压力较大。

三、卷积神经网络趋势观察

• 团队基于《基于卷积神经网络的股价走势AI识别与分类》等深度学习研究报告，构建了标准化价量图表模型。
• 使用卷积神经网络对价量数据与未来价格进行建模，识别出当前 半导体、能源 等行业为AI模型关注的重点。
• 具体细分指数的配置信息需联系团队获取。

四、市场情绪：200日长期均线之上比例

• 200日长期均线之上比例长期保持在 1.00，表明市场情绪相对稳定。
• 沪深300指数在该指标上也保持在 1.00，显示整体市场情绪未明显波动。

五、权益资产与债券资产风险偏好跟踪

• 风险溢价指标为 2.56%，处于中等偏下水平。
• 该指标的两倍标准差边界为 4.50%，显示市场风险偏好尚未达到极端水平。
• 风险偏好指标的回测数据表明，历史择时成功率约为 80%，存在模型失效风险。

六、融资余额

• 融资余额从 2016年1月4日 的 11000亿元 到 2026年1月4日 达到 27000亿元，呈现增长趋势。
• 融资余额占流通市值比例从 3.0% 到 3.1%，显示市场杠杆水平略有上升。

七、个股年初至今基于收益区间的占比分布

• <-10% 收益的个股占比最高，为 42.7%。
• -10%~0% 收益的个股占比为 17.9%。
• 0%~10% 收益的个股占比为 11.5%。
• 10%~30% 收益的个股占比为 11.2%。
• 30%~50% 收益的个股占比为 6.1%。
• 50%~100% 收益的个股占比为 6.5%。
• >100% 收益的个股占比为 4.1%。
• 中位数收益为 -6.7%，显示整体市场收益偏负。

八、指数超卖情况

• 指数超卖指数（NEW）显示，电力设备 超卖指数为 92.0，创业板指 为 93.0，表明这些指数存在超卖风险。
• 2018年12月28日 的超卖指数（20181228）显示，电力设备 为 14.0，创业板指 为 11.0。
• 行业超卖指数（NEW）中，煤炭 为 85.0，通信 为 95.0，基础化工 为 85.0，显示这些行业存在超卖风险。
• 2018年12月28日 的行业超卖指数（20181228）中，基础化工 为 30.0，医药生物 为 12.0，电力设备 为 14.0，显示部分行业超卖程度较高。

风险提示

• 模型风险：本报告中使用的 GFTD模型 和 LLT模型 历史择时成功率为 80% 左右，非 100%，存在模型失效风险。
• 市场波动：AI模型的信号可能因市场结构及交易行为的改变而失效。
• 策略差异：由于量化模型的不同，本报告的观点可能与其他模型存在差异。

法律声明

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