20181113-招商证券-A股主题周观察_从历史看壳资源_ST股行情的指示意义_15页_1mb

定期报告总结

核心内容概述

本报告主要围绕2018年11月13日的A股市场主题投资情况进行分析，涵盖多个行业主题的市场表现、未来事件预测及投资建议。重点分析了壳资源、ST股的炒作背景与历史规律，同时跟踪了维生素、5G、粤港澳大湾区、量子通信等主题的最新动态，并对医疗信息化、物联网等行业的投资前景进行了深入探讨。

主要观点

1. 壳资源、ST股炒作背景与历史规律

• 炒作因素：近期壳资源与ST股炒作主要受到IPO被否企业重组上市间隔期缩短、地方政府纾困质押问题、监管层减少交易干预等政策因素影响，刺激了游资投资热情。
• 历史表现：从历史数据看，壳资源股在中期通常有超额收益，如2011年12.5%、2013年26.7%、2016年17.9%。但其与大盘走势无明显相关性，通常因监管介入而结束。
• 市场风格影响：壳资源炒作在中后期对小票风格有一定强化作用，但整体行情受市场阶段影响较大。

2. 本周重要主题事件跟踪

(1) 5G商用临近，市场关注度持续上升

• 行业动态：高通表示推动5G在2019年商用，广东联通成立5G创新中心，与腾讯、比亚迪等企业合作。
• 投资逻辑：5G作为最确定的主题之一，预计带动十万亿级产业规模发展，相关个股如中兴通讯、亨通光电值得关注。

(2) 维生素价格暴涨，行业供需格局变化

• 市场动态：VA、泛酸钙等维生素产品价格大幅上涨，国内下游企业成本增长超过20%。
• 投资逻辑：市场供需紧张、环保政策影响供给，国内龙头将受益于价格上涨带来的利润增厚，相关个股如浙江医药、圣达生物值得关注。

(3) 北京城市副中心规划即将发布，投资计划达1万亿

• 政策导向：副中心建设将疏解非首都功能，推动京津冀协同发展。
• 投资逻辑：城市建设相关产业将受益，相关个股如京能置业、京投发展值得关注。

(4) 量子通信“武合干线”贯通，技术应用前景广阔

• 行业进展：武汉量子城域网接入国家量子骨干网，量子通信技术在军事、金融等领域应用价值高。
• 投资逻辑：量子通信未来市场规模有望达1200亿元，相关个股如浙江东方、中科曙光、光迅科技值得关注。

(5) 央视重启电竞栏目，行业迎来发展拐点

• 行业趋势：电竞产业逐步规范化，央视支持将带来市场关注。
• 投资逻辑：电竞游戏产业或迎来新机遇，相关个股如完美世界、深赛格值得关注。

(6) 医疗信息化行业景气度持续提升

• 行业数据：2018Q3医疗信息化订单总额达12.26亿元，同比增长131%，预计全年订单总额将超45亿元。
• 政策推动：卫健委要求三级医院电子病历应用水平达到4级，推动行业订单释放。
• 投资建议：推荐创业软件、卫宁健康等龙头公司，关注万达信息在公/区卫平台的市场份额。

(7) 优博讯：物联网布局与成长空间广阔

• 公司动态：优博讯因海外市场拓展及新兴应用业绩超预期，受到市场关注。
• 成长逻辑：公司业务空间约70亿元/年，目前年收入不到10亿元，成长空间充足。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计EPS为0.51/0.74/0.98元，现价对应PE33/23/17倍。

关键信息汇总

一、壳资源、ST股行情

• 炒作原因：IPO被否企业重组间隔期缩短、地方政府纾困质押、监管层减少交易干预。
• 历史规律：中期具有超额收益，但与大盘走势无明显相关性，通常因监管结束。

二、市场表现回顾

• 涨幅前20名：涵盖多个行业主题，包括壳资源、ST股、5G、维生素等。
• 跌幅前20名：部分行业如光伏、传感器等表现不佳。

三、未来一个月主题事件预测

• 重点活动：包括太阳能光伏、金融科技、大数据、物联网、人工智能、智慧医疗等领域的峰会与论坛。
• 行业影响：预计这些事件将对相关行业产生催化效应，推动市场关注度上升。

投资建议与风险提示

投资建议

• 壳资源与ST股：短期可关注相关个股，但需注意市场风格变化及监管风险。
• 5G与物联网：作为确定性主题，长期具备增长潜力，推荐相关龙头公司。
• 医疗信息化：政策推动下行业订单持续释放，建议关注创业软件、卫宁健康等。
• 维生素与量子通信：短期市场热度高，相关个股有望受益于价格波动及政策支持。

风险提示

• 政策风险：如对5G、医疗信息化等行业的支持力度低于预期。
• 市场风险：如壳资源炒作因监管而结束，或市场情绪波动导致短期回调。
• 行业风险：如毛利率下滑、技术落后、海外市场拓展不及预期等。

分析师信息

• 张夏：招商证券首席策略分析师，中央财经大学国际金融硕士，哈尔滨工业大学工学学士。
• 陈刚：招商证券策略分析师，同济大学金融学硕士。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超基准20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅5-20%
  • 中性：股价变动幅度±5%
  • 回避：股价表现弱于基准5%

• 公司长期评级：

  • A：长期竞争力高于行业
  • B：长期竞争力与行业一致
  • C：长期竞争力低于行业

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，跟随基准
  • 回避：行业基本面淡，跑输基准

重要声明

本报告由招商证券编制，基于合法信息，不构成投资建议。内容仅供参考，不承担法律责任。