20260715-中信期货-每日晨报_原油大幅反弹_美联储加息预期收敛_4页_941kb

文档总结：每日晨报 | 原油大幅反弹，美联储加息预期收敛

核心内容概览

本报告为中信期货研究所发布的每日晨报，主要分析了当前全球及中国市场环境，以及对大类资产配置的建议。内容涵盖海外市场、中国宏观、资产观点及风险提示等部分，旨在为投资者提供参考信息，但不构成具体投资建议。

海外市场分析

主要观点

• 美国通胀边际回落：6月美国CPI显著低于预期，整体环比下降0.42%，同比降至3.5%；核心CPI同比降至2.6%，环比几近零增长。
• 经济韧性仍存：尽管服务业需求有所回落，但整体仍保持扩张；就业市场内部结构分化加剧，但整体就业仍具韧性。
• AI与国防需求支撑经济：AI投资和国防需求成为美国经济的重要支撑力量。
• 加息预期降温：软数据表明7月加息可能性较低，美联储全年按兵不动的预期进一步强化。

关键信息

• 5月大概率为全年通胀高点。
• 能源价格大幅下跌是通胀走软的主要因素，其中汽油价格环比大跌9.7%。
• 核心服务通胀放缓，尤其是住房租金、酒店、机票、无线通信、医疗服务、车险等领域。
• 核心商品通胀环比下降0.1%，去年关税影响可能已结束，但娱乐商品和电脑软件配件仍有局部上行压力。

中国宏观经济分析

主要观点

• 财政发力加速：自6月起，国内财政政策力度有所增强，地方政府专项债发行明显提速。
• 经济修复态势延续：财政发力或有助于维持国内经济的修复趋势。

关键信息

• 2026年6月新增专项债约5716.4亿元，其中用于项目投资的资金约2581亿元。
• 相较于5月的1177亿元，专项债用于项目投资的金额环比增长约119%。
• 财政政策力度的增强可能对经济增长产生积极影响。

资产配置建议

主要观点

• 建议策略：保持“均衡配置、控制追高、关注结构机会”的整体思路。
• 短线机会：关注现货资源偏紧的焦煤，把握逢低多的机会。
• 季度维度：与AI产业关联度更高的资产表现或优于主要金融条件驱动的资产。
• 推荐资产：多头标配IC、IH、铜，同时密切留意美铜关税动态。
• 贵金属谨慎观望：短线交易者建议等待更明确的右侧入场机会，关注三季度后期的时间窗口。

关键信息

• AI产业和国防需求对资产表现具有正向推动作用。
• 铜、IC、IH等资产可能受益于经济增长预期。
• 美铜关税动态是铜类资产配置的重要考量因素。
• 贵金属市场建议保持谨慎，等待明确信号后再进行操作。

风险提示

1. 地缘风险反复：国际局势可能对市场造成不确定性。
2. 国内政策与经济修复不及预期：财政政策效果可能未达预期，经济修复速度可能放缓。
3. 全球货币政策超预期收紧：美联储或其他央行可能采取更激进的紧缩政策，影响资产价格走势。

免责声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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• 投资有风险，入市需谨慎。