> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 研究早观点总结 ## 核心内容 2026年3月10日发布的《研究早观点》主要围绕国内市场主要指数表现、煤炭行业动态以及相关投资建议展开。整体市场呈现下跌趋势，煤炭及煤化工行业因地缘冲突和能源需求而受到关注。 --- ## 主要观点 ### 市场走势 - 国内主要指数整体下跌，包括上证指数、深证成指、沪深300、中小板指、创业板指及科创50指数。 - 具体跌幅如下： - 上证指数：-0.67% - 深证成指：-0.74% - 沪深300：-0.97% - 中小板指：-0.66% - 创业板指：-0.64% - 科创50：-1.69% ### 煤炭行业动态 #### 动力煤 - 下游行业持续补库，价格有所上涨。 - 环渤海动力煤现货参考价为751元/吨，周变化+1.21%。 - 秦皇岛港动力煤平仓价为743元/吨，周变化-1.07%。 - 环渤海九港煤炭库存为2344万吨，周变化-4.73%。 #### 冶金煤 - 焦炭首轮提降开启，市场维持弱稳运行。 - 河北邢台、唐山等地部分钢厂下调焦炭采购价，幅度为50-55元/吨，计划于3月6日执行。 - 京唐港主焦煤库提价1580元/吨，周变化-4.82%。 - 日照港喷吹煤1048元/吨，周持平。 - 澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价236美元/吨，周变化-1.67%。 - 国内独立焦化厂和247家样本钢厂炼焦煤库存分别下降4.01%和2.12%。 - 喷吹煤库存下降2.98%。 - 高炉开工率77.69%，周变化-2.55个百分点；焦炉开工率72.27%，周变化-0.58个百分点。 --- ## 投资建议 - **有利因素**： - 海外中东局势紧张，叠加国际海运费成本上升，进口煤到货成本增加。 - 地缘冲突加剧，伊朗是甲醇主要生产国之一，若冲突持续，国内煤化工产业优势将凸显。 - 印尼供应存在不确定性，美伊冲突升级也支撑能源替代，利好相关煤化工品种。 - **推荐标的**： - 【兖矿能源】：海外产能布局优势明显。 - 【广汇能源】：煤油气共振，具备投资价值。 - 【中煤能源】、【兰花科创】：与煤化工高度关联。 - 【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】、【新集能源】、【陕西煤业】、【潞安环能】、【山西焦煤】、【盘江股份】、【淮北矿业】：涉及能源安全命题，HALO属性高，具备较强配置价值。 --- ## 风险提示 - 反内卷相关政策效果温和； - 需求大幅回落； - 进口煤大幅增加。 --- ## 投资评级说明 - **公司评级**： - 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上； - 增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间； - 中性：预计涨幅介于-5%-5%之间； - 减持：预计涨幅介于-5%至-15%之间； - 卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。 - **行业评级**： - 领大盘：预计涨幅超越相对基准指数10%以上； - 同步大市：预计涨幅介于-10%至10%之间； - 落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。 - **风险评级**： - A：预计波动率小于等于相对基准指数； - B：预计波动率大于相对基准指数。 --- ## 分析师承诺 - 保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论有合理依据。 - 承诺不利用报告内容为自己或他人谋取私利。 --- ## 山西证券研究所联系方式 - **上海**：上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼 - **太原**：太原市府西街69号国贸中心A座28层 - 电话：0351-8686981 - **深圳**：广东省深圳市南山区科苑南路2700号华润金融大厦23楼 - **北京**：北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层 - 官网：http://www.i618.com.cn