20240419-东亚期货-农产品周报-橡胶_22页_4mb

橡胶周报分析总结（2024年4月19日）

本周观点

随着宋干节后泰国原料价格松动，胶水与杯胶价差回落，下游生产成本压力有所减轻，但新一季胶水开割将面临新的价格挑战。国内新胶已逐步上市，未来在无天气影响情况下将继续供应市场，提升供应端压力。1-3月份汽车与轮胎产量增速虽仍为正增长，但仍处于逐步放缓状态。目前沪胶期货盘面价格与非标的价差回到合理范围，基本面无过多亮点，价格将根据市场情绪波动为主。

基本面数据

产量

2024年1-2月全球天然橡胶累计产量同比略有增长，其中泰国下降0.5%，印尼下降5%，越南大幅下滑至-58%，非洲其他国家略有增长。国内合成橡胶产量同比增14%，丁二烯橡胶延续小幅增长，增速平稳。

进口数据

2024年1-3月天胶和合成胶进口同比大幅下滑，同比增速-12%，环比则环比表现差异较大。进口数据显著下滑主要受国内市场需求改善因素支撑。

需求端表现

2024年1-3月汽车产量持续增长，同比增幅达64%，重卡销量同比大增92%，轮胎外胎产量增速向好，出口同样表现强劲。显示当前下游需求仍有较强支撑，不过增长动能趋于放缓。

库存情况

交易所库存及仓单继续调整，整体维持去库趋势，主要品种库存变化均呈现下降态势，但节奏有所放缓。基差小幅扩大，显示现货市场交易对远期价格预期略有分歧。

物种供需分化

不同橡胶品种供需情况有所分化，全乳胶、混合胶价差环比小幅变动，丁二烯橡胶与期货基差保持在合理水平。整体上，供需格局依然偏紧，但短期内市场仍在寻底过程中。

结论

短期橡胶价格预计将在14500-14800区间震荡，需要关注国内天气情况与海外产区动态。在无超预期突发因素情况下，市场情绪将是主要驱动因素，建议投资者谨慎操作，重点关注库存变化与政策动向。

字数统计：732字