> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色品种研究团队总结 ## 研究团队成员 - **翟贺攀** 电话：021-60635736 邮箱：zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3033782 交易咨询证书号：Z0014484 - **聂嘉怡** 电话：021-60635735 邮箱：niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 交易咨询证书号：Z0023472 - **冯泽仁** 电话：021-60635727 邮箱：fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 ## 黑色品种投资策略推荐 | 策略类型 | 标的 | 最新价格 | 策略方向 | 主导因素 | |------------|------------|----------|------------|----------| | 单边策略 | RB2605 | 3123 | 震荡偏强 | 国内扩大对必和必拓铁矿石进口限制，五大钢材品种累库转去库，产量和需求回升，供需矛盾显现 | | 单边策略 | HC2605 | 3297 | 震荡偏强 | 同上 | | 跨期套利 | RB05-10 | -28 | —— | —— | | 跨期套利 | J05-09 | - | —— | —— | | 跨期套利 | JM05-09 | - | —— | —— | | 跨期套利 | I05-09 | 34.5 | —— | —— | | 跨品种套利 | RB/I | 3.8296 | —— | —— | | 跨品种套利 | HC-RB | 174 | —— | —— | | 跨品种套利 | J/JM | - | —— | —— | ## 单边策略逻辑依据 ### 螺纹钢、热卷（RB2605、HC2605） - **消息面**：2026年3月国内进一步扩大对必和必拓铁矿石的进口限制，导致铁矿价格明显走高，3月13日铁矿石期货主力合约跳空高开，涨幅超3%。 - **基本面**：五大钢材品种周产量自低位回升，累库速度放缓，周度需求连续3周回升，产量与需求矛盾逐渐显现。 - **原料面**：港口铁矿石库存回升至2015年12月以来新高，但其中约2000万吨来自必和必拓被锁定库存，钢厂库存维持在23天可用水平，进口矿发运量环比上升，到港量下降，预计后续到港量将恢复。 - **结论**：钢材价格震荡偏强，但需需求端配合，投资者需关注必和必拓事件及中东局势变化。 ## 期现基差 - **螺纹钢基差**：连续4周收窄，预计以区间震荡为主，波动区间在10至80元/吨。 - **热卷基差**：由负转为收窄，预计以区间震荡为主，波动区间在-60至0元/吨。 ## 铁矿石策略逻辑依据 ### 铁矿石价格与价差 - 本周 $62\%$ 普氏铁矿石指数小幅回落，青岛港 $61.5\%$ PB粉价格回落。 - 高品矿中， $65\%$ 卡粉与PB粉价差走扩， $62.5\%$ PB块与PB粉价差收窄。 - 低品矿中， $60.5\%$ 金布巴粉与PB粉价差持平， $56.5\%$ 超特粉与PB粉价差收窄。 ### 铁矿石库存与疏港量 - 45港口铁矿石库存回落，疏港量连续三周回升。 - 钢厂进口矿库存可用天数回落至21天，国产矿库存继续上行。 - 铁矿石发运量回升，但到港量仍偏低，预计后续到港量将修复。 ### 铁矿石运输成本 - 主要铁矿石运费价格有所上涨，BDI和BCI指数上涨，显示运输成本支撑矿价。 ## 结论与建议 ### 钢材 - **价格趋势**：震荡偏强，但需关注需求端变化及必和必拓事件进展。 - **库存情况**：钢厂和社库均回落，但港口库存仍偏高，存在“被冻结”库存，可能对矿价形成虚高影响。 - **建议**：投资者或经营者需做好较长时间行情反复的准备。 ### 铁矿石 - **价格趋势**：短期偏强运行，但需警惕谈判结果及库存释放对矿价的影响。 - **基差走势**：预计基差震荡走扩，波动区间在40至100元/吨。 ## 建信期货研究发展部 - **研究团队联系方式** - 宏观金融研究团队：021-60635739 - 有色金属研究团队：021-60635734 - 黑色金属研究团队：021-60635736 - 石油化工研究团队：021-60635738 - 农业产品研究团队：021-60635732 - 量化策略研究团队：021-60635726 ## 免责声明 - 本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告信息基于公开资料，力求准确但不保证其完整性。 - 报告内容可能随市场变化而调整，未经授权不得复制、引用或分发。 - 本报告版权归属建信期货所有，未经授权不得使用。 ## 建信期货业务机构联系方式 - **总部大宗商品业务部** 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 - **深圳分公司** 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 电话：0755-83382269 邮编：518026 - **山东分公司** 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 - **广东分公司** 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 - **北京营业部** 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 电话：010-83120360 邮编：100032 - **福清营业部** 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 - **郑州营业部** 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 - **宁波营业部** 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932 邮编：315000 - **总部金融机构业务部** 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 - **西北分公司** 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 - **浙江分公司** 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 电话：0571-87777081 邮编：310000 - **上海浦电路营业部** 地址：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元） 电话：021-62528592 邮编：200122 - **上海杨树浦路营业部** 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527 邮编：200082 - **泉州营业部** 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 - **厦门营业部** 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 - **成都营业部** 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 电话：028-86199726 邮编：610020 ## 建信期货联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **全国客服电话**：400-90-95533转5 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **网址**：http://www.ccbfutures.com