20260609-通惠期货-铜日报_地缘风云再起抬升加息预期_铜价几度抬头被压制_7页_1mb

铜日报总结

核心内容概述

2026年6月9日的铜日报分析指出，铜价近期出现波动，主要受到地缘政治风险、加息预期以及供需变化等多重因素影响。报告从市场数据、产业链供需及库存变化、价格走势判断等角度展开，提供了详细的市场动态及未来走势预测。

主要观点与关键信息

一、日度市场总结

• 铜期货市场数据变动分析：
  • 主力合约与基差：6月8日当周，铜价下跌至103930元/吨，伦敦三个月期铜价格同步走低，6月5日报13517美元/吨。
  • 现货市场表现：SMM 1#电解铜现货价格跟随期价调整，显示市场对铜价的反应较为一致。
  • 持仓与成交：LME铜持仓量增加1576手至272780手，表明市场参与度上升。华北地区下游企业在铜价下跌后点价积极，现货市场成交活跃度提升，反映价格回调有效刺激了部分买盘。

二、产业链供需及库存变化分析

• 供给端：

  • 矿山供应扰动与复产预期：刚果（金）TFM铜钴矿罢工有望通过奖金方案解决，若顺利结束将缓解矿山运营中断风险。墨西哥Minera Frisco宣布重启两座此前停产的矿山，并计划建设新的白银生产设施，可能在未来缓解铜精矿供应紧张。
  • 冶炼成本压力：硫磺价格近期暴涨创历史新高，显著推高硫酸生产成本，对铜冶炼利润形成挤压。

• 需求端：

  • 短期需求韧性：铜价下跌刺激了终端企业的采购情绪，特别是在电力、电子等消费领域，现货市场成交明显好转。
  • 中长期需求支撑：铜作为人工智能时代的关键材料，其战略地位被反复强调，为需求前景提供长期支撑。但复合铜箔等新兴领域尚未形成大规模订单，实际需求放量仍需时间。

• 库存变化：

  • 全球显性库存去化：截至6月8日，LME铜库存较6月2日下降811吨，SHFE铜库存同期下降3200吨，库存减少趋势持续，但下降幅度有限，显示供需基本面并未极度宽松，为铜价提供底部支撑。

价格走势判断

• 未来走势预期：预计未来一至两周铜价将呈现震荡走势。
• 宏观因素：强劲的非农数据强化了市场对美联储维持高利率的预期，美元强势对铜价构成持续压制。
• 供需因素：供给端矿山扰动风险与复产增量并存，需求端在价格回调后表现出一定韧性，但缺乏强劲增长驱动。
• 综合判断：多空因素交织，价格缺乏明确单边驱动，预计围绕当前水平宽幅震荡。

附录：数据图表解读

• 图1：中国PMI：显示制造业和非制造业PMI指数变化，整体呈波动趋势，但未对铜价产生明显影响。
• 图2：美国PMI：反映美国制造业和服务业PMI变化，显示经济活动波动，对铜价形成间接影响。
• 图3：美国就业情况：失业率和新增非农就业人数波动，显示美国劳动力市场活跃度变化，对铜价形成宏观影响。
• 图4：美元指数与LME铜价相关性：美元指数与LME铜价呈现负相关，美元走强对铜价构成压制。
• 图5：美国利率与LME铜价相关性：联邦基金利率上升，对铜价形成压力，但近期利率略有下降。
• 图6：TC加工费（美元/吨）：加工费持续下降，显示铜冶炼利润受到压缩。
• 图7：CFTC铜持仓情况：基金净多头持仓变化，显示市场参与者对铜的多空态度。
• 图8：LME铜各类净多持仓分析：不同机构类型的净多头持仓变化，显示市场结构变化。
• 图9：沪铜仓单量：铜仓单数量波动，显示市场交割意愿变化。
• 图10：LME铜库存变化：库存持续下降，显示市场供需趋紧。
• 图11：COMEX铜库存变化：库存波动，显示市场供需变化。
• 图12：SMM社会库存：社会库存呈下降趋势，显示市场去库压力。

分析师承诺与免责声明

• 本报告由人工智能综合公开信息生成，经分析师审慎核对与修订，确保研究结论独立、客观地反映专业观点。
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总结

铜市场近期受到地缘政治风险、加息预期以及供需变化的多重影响，价格波动明显。供给端矿山扰动与复产预期并存，冶炼成本压力显著。需求端在价格回调后表现出一定韧性，但尚未形成大规模订单。库存持续去化，显示供需基本面趋紧。未来一至两周铜价预计将围绕当前水平震荡，受宏观政策与市场情绪影响较大。