> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 - **特斯拉Cortex 2进展**：特斯拉计划于2026年4月投入Cortex 2的使用，用于训练Optimus人形机器人。Cortex 2将提升得州工厂的算力规模，支持Optimus的训练需求。 - **“两会”政策支持**：政府高度重视人形机器人产业，提出加强原始创新和核心技术攻关，推动产业与科技深度融合。多位人大代表提出具体建议，如提高工艺稳定性、推动端侧大模型商业化。 - **行业数据**：2025年工业机器人产量增长达28%，我国企业推出超过300款人形机器人，占全球半数以上。汽车板块整体表现不佳，但部分细分领域如商用车、新能源车等表现相对较好。 - **技术创新**：比亚迪发布第二代刀片电池，实现全球最快的充电速度；华为发布896线双路激光雷达，大幅提升识别能力。 - **投资建议**：推荐关注人形机器人相关标的，如模塑科技、维宏股份、凯迪股份等，同时关注汽车行业的高端品牌及技术领先企业，如赛力斯、吉利汽车等。 ## 主要观点 - **人形机器人产业**： - 国内企业表现强劲，产品数量和质量持续提升。 - 政策层面支持显著，推动产业快速发展。 - Cortex 2的投入将有助于特斯拉在AI训练方面的能力提升。 - 重点企业如Figure 03在成本和性能上均有显著突破。 - **汽车行业**： - 整体市场表现低迷，但部分细分领域如商用车和新能源车表现较好。 - 技术创新如刀片电池和激光雷达推动行业升级。 - 海外市场表现优于国内市场，出口业务增长显著。 - 原材料价格波动较大，可能影响行业成本。 - **投资策略**： - 推荐关注人形机器人产业链相关企业，如关节总成、丝杠、灵巧手、传感器等关键部件供应商。 - 重点关注具备技术优势和市场潜力的主机厂，如比亚迪、赛力斯、吉利汽车等。 - 建议在Optimus Gen3发布前优先布局T链确定性标的，以获取板块性贝塔机会。 ## 关键信息 ### 人形机器人板块 - **Cortex 2投入训练**：4月投入，提升得州工厂算力规模。 - **Figure 03发布**：成本比Figure 02下降90%，重量轻30磅，配备新型掌部摄像头和指尖触觉传感器。 - **政策支持**： - 国务院：推动未来产业，包括具身智能、脑机接口等。 - 外事委员会：加强原始创新和核心技术攻关。 - 人大代表建议： - 雷军：提高人形机器人工艺稳定性，目标MTBF突破1万小时。 - 何小鹏：推进端侧“大脑”技术突破与商业化落地。 - **行业新闻**： - 优理奇机器人完成3亿元融资。 - 小米机器人在汽车工厂实习。 - 银河通用机器人完成25亿元融资。 - 国内首个开源鸿蒙人形机器人训练场项目落户宁波。 ### 汽车板块 - **中信汽车指数**：本周下跌2.6%，落后大盘1.6个百分点。 - **细分板块表现**： - 商用车表现较好。 - 新能源车和智能汽车指数下跌。 - **行业新闻**： - 小鹏G6超级增程上市。 - 上汽大众ID.ERA 9X量产下线。 - 吉利银河第200万辆下线。 - 极氪009车型更新计划预告。 - 别克至境E7内饰官图发布。 - 第五代宏光MINIEV开启预订。 - **原材料价格波动**： - 钢铁、铜、铝、橡胶、塑料价格波动较大。 - 本月钢铁价格略有下降，铜价格微降，铝价格显著下降，橡胶和塑料价格下降明显。 ### 推荐标的 - **核心组合**：模塑科技、维宏股份、凯迪股份、亚普股份、新泉股份。 - **细分领域推荐**： - 关节总成：新泉股份、拓普集团、双林股份。 - 丝杠：双林股份、嵘泰股份。 - 灵巧手：德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰。 - 电机：德昌电机控股、伟创电气。 - 减速器：凯迪股份。 - 传感器：亚普股份（旋变）、开特股份（力传感器）。 - 轻量化：模塑科技、恒勃股份。 ## 风险提示 - 汽车产业生产和需求不及预期。 - 大宗商品涨价超预期。 - 自主品牌崛起不及预期。 - 地缘政治冲突等政策性风险可能影响汽车出口。 - 人形机器人进展不及预期。 - 推荐关注公司业绩不达预期。 ## 附注 - 投资评级：推荐（维持）。 - 投资建议：关注T链确定性标的，以及在工业实用场景表现良好的机器人本体厂商。 - 证券分析师承诺：分析师具有证券投资咨询执业资格，研究观点客观、公正。 - 免责条款：本报告信息来源于公开资料，不构成买卖依据，投资者应独立评估。