> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场总结：企稳在望，关注低位低价的周期AI制造 ## 核心内容 当前市场处于企稳阶段，整体呈现“慢牛”特征，五月下半月的回调是市场在健康牛进程中的良性回踩，有助于降低杠杆风险，为后续上涨奠定基础。市场整体趋势仍偏乐观，国内风险评价下行的长期趋势支撑长牛发展，预期管理有效推动市场向健康牛方向演进。未来市场仍需一段时间蓄势，投资者应保持耐心，以低吸策略为主。 ## 主要观点 ### 市场策略 - 市场企稳在望，未来将进入蓄势阶段，预计不会出现大幅波动。 - 5月市场走势基本符合月初“窄幅震荡、震荡幅度不会大于3月”的预期。 - 投资者应关注中证1000ETF、中证现金流ETF大成等ETF产品。 ### 风格策略 - 风险偏好呈现两端扩散趋势，投资机会集中在中盘蓝筹。 - **周期板块**：受益于地缘因素带来的涨价预期，关注农业、化工、有色、煤炭、电力等板块。 - **AI制造板块**：科技行情中，AI制造（如电子、通信）表现优于AI应用（如计算机、传媒），未来重点方向包括新能源（光伏、风电、输变电）、军工和装备、AI硬科技（通信、电子、设备）。 - 相关ETF包括养殖ETF、光伏ETF、国防ETF等。 ### 行业策略：化工行业 - 国内石脑油供给相对稳定，进口依赖度仅17%，且炼化自产自用，具备调节能力，即使炼厂开工率下降，也能通过停止成品油出口、优化产品结构保障供给。 - 海外（如日本）石脑油进口依赖度高（60%以上），且主要来自中东，中东冲突对其化工产业造成严重冲击。 - 这一差异凸显了中国化工产业链的完整性和韧性，具备竞争力的精细化工龙头企业有望承接海外转移需求。 - 推荐标的：皇马科技（买入）、利安隆（买入），相关ETF：化工ETF鹏华。 ### 主题策略：人形机器人 - 人形机器人行业确定性提升，国内外龙头量产有望提速。 - 特斯拉V3量产计划进入新阶段，供应链准备逐步完善；国内头部企业融资加速，上市和并购活动频繁。 - 人形机器人量产加速将带来行业投资机会，相关ETF包括机器人ETF（159278/159272/159559/562360）。 ## 关键信息 - **市场风险偏好**：略有下行，但周期与AI制造仍是主要受益方向。 - **投资建议**：以低吸为主，关注低位低价的周期与AI制造板块。 - **ETF推荐**： - 中证1000ETF（159629/560110）、中证现金流ETF大成（159235） - 养殖ETF（159867/516760/159865/59027）、光伏ETF（560230/516290/159864）、国防ETF鹏华（512670） - 化工ETF鹏华（159870）、机器人ETF（159278/159272/159559/562360） - **相关标的**：皇马科技（603181，买入）、利安隆（300596，买入） - **风险提示**：中东冲突局势变化、厂商生产不及预期、场景需求落地不明确等风险。 ## 报告发布信息 - 报告发布日期：2026年05月25日 - 证券分析师：江韶军（执业证书编号：S0860525090001） ## 投资评级说明 - **公司投资评级**： - 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； - 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； - 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； - 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下； - 未评级：不在研究覆盖范围内； - 暂停评级：存在利益冲突或重大不确定性。 - **行业投资评级**： - 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； - 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； - 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下； - 未评级：不在研究覆盖范围内； - 暂停评级：存在重大不确定性。 ## 免责声明 - 本报告由东方证券股份有限公司制作，仅供客户使用。 - 本报告基于公开信息撰写，力求准确但不保证其完整性。 - 投资者应自行判断是否符合自身投资需求，投资决策自负风险。 - 本报告不构成投资建议，不构成对任何人的投资承诺。 - 未经授权不得复制、转发或公开传播本报告内容。