20250509-英大证券-金点策略晨报_缩量上涨释放何种信号_后市将如何演绎_乐观情绪与谨慎态度并存_4页_438kb

此次"一揽子金融政策"发布后，市场呈现缩量上涨态势。政策组合拳对流动性的中长期利好尚未完全释放，降准释放的1万亿资金将逐步流入实体经济和资本市场，但当前两市成交额较前日明显萎缩，反映场外资金仍保持观望态度。市场信号显示两个重要特征：一是政策利好已被部分消化，资金入场意愿不足；二是板块轮动节奏加快，科技股（如人工智能、半导体）与低估值板块（如银行）呈现交替上涨态势，表明市场对高估值品种仍存担忧，资金正向低估值领域回流。

周四市场表现呈现明显分化，军工、光伏设备等板块涨幅居前，而黄金、材料、农业等板块承压。军工板块受益于政策支持及地缘风险催化，预计2024年二季度可关注航空装备、国防信息化等细分领域。光伏设备板块在供给侧改革预期下仍有技术性反弹空间，同时全球"双碳"目标推动其需求持续。但需注意，前期新能源赛道已调整充分，后期可能出现结构性分化。

后市研判存在双重逻辑：短期或震荡蓄势，等待政策效果验证；政策加码预期可能推动二次冲高。当前上证指数逼近去年10月密集成交区，上方套牢盘压力较大，存在技术性调整风险。影响市场走向的关键变量包括：1万亿流动性释放节奏、中长期资金入市进度，以及中美经贸谈判等外部因素。若海外关税政策、国内经济数据等利好因素持续，市场有望延续上行趋势；反之可能出现阶段性回撤。

投资策略建议采取"防守叠加进攻"的平衡布局。防御方向可关注高股息、消费等稳定板块；进攻方向则聚焦机器人、半导体、AI及政策受益的新质生产力领域。需规避ST股、多次亏损及常年不分红的个股。军工板块虽有政策支撑，但需警惕高位震荡及个股分化风险。新能源赛道虽仍有反弹需求，但需关注供给侧改革力度及行业竞争格局变化。市场整体可能呈现震荡格局，投资者应密切跟踪政策细则落地节奏及经济数据变化，保持策略灵活性。