> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 北交所2026年半年度策略专题报告总结 ## 核心内容概述 2026年上半年，北交所上市公司股份回购意愿显著升温，回购数量和金额均创历史新高。截至2026年6月18日，共有34家上市公司披露回购预案，合计回购金额达9.31亿元，同比2025全年增长604.19%。回购金额均值为2738.93万元，同比2025全年增长293.52%。部分企业回购价格上限较公告日收盘价溢价超30%，显示公司对自身价值的高度认可，也释放出估值低位的信号。 ## 主要观点 - **回购潮与估值信号**：北交所企业大幅拉高回购价格上限，意味着管理层对公司价值的判断远高于当前市场交易价，这表明企业可能处于估值低估阶段，具有潜在投资价值。 - **高溢价回购≠常规护盘**：与常规护盘式回购不同，北交所的高溢价回购是管理层对自身价值的明确背书，目的是修正估值偏差，而非短期股价托底。 - **市场估值差异**：北交所估值相对科创板和创业板折价明显，但随着科创板和创业板的补涨，北交所估值性价比进一步凸显，改革预期与估值差可能推动估值修复。 - **关注成长性与稀缺性标的**：建议投资者关注业绩增长确定、估值合理且具备稀缺性的单项冠军，以及高景气赛道中北交所特有的细分产业链龙头。 ## 关键信息 ### 1. 回购数据 - **企业数量**：2026H1北交所发布回购预案企业数量为34家，高于2023-2025年同期。 - **回购金额**：合计回购金额达9.31亿元，同比增长604.19%。 - **回购金额均值**：2026H1回购金额均值为2738.93万元，同比增长293.52%。 - **高溢价企业**：14家企业回购价格上限较公告日收盘价溢价15%以上，其中锦波生物、瑞华技术等8家企业溢价超30%。 ### 2. 市场表现 - **北证50**：截至2026年6月18日报1,265.16点，PETTM为50.88X。 - **北证专精特新指数**：截至2026年6月18日报2,281.96点，PETTM为72.82X。 - **北证A股PE**：本周整体PE估值为40.37X，较上周略有上升。 - **北证A股换手率**：本周日均换手率为4.16%，较上周略有下降。 - **北交所估值结构**：截至2026年6月18日，PETTM在0-30X的企业占比为29.91%，PETTM超过45X的企业占比为39.25%。 ### 3. 行业估值对比 - **五大行业PETTM**：高端装备（33.05X）、信息技术（68.95X）、化工新材（43.18X）、消费服务（34.48X）、医药生物（27.07X）。 - **估值差**：北交所与科创板和创业板的估值折价分别回落至78%和40%。 ### 4. 新股上市与融资情况 - **新股首日涨跌幅**：2025年至今新股首日涨跌幅均值为289.36%。 - **发行市盈率**：2025年至今上市企业发行市盈率均值为14.19X。 - **新三板挂牌企业**：总数呈现先增长后缓步减少趋势，总市值趋于平稳微增，但成交额和定增募资额度仍处于较低水平。 ### 5. 股票池推荐 - **信息技术产业链**：万源通、奥迪威 - **化工新材料产业链**：佳先股份、中裕科技、广信科技、锦华新材、瑞华技术、天工股份、能之光、国亮新材 - **高端装备产业链**：开发科技、同力股份、五新隧装、长虹能源、林泰新材、三协电机、捷众科技、世昌股份、苏轴股份、阿为特、易实精密 - **医药生物产业链**：锦波生物、梓橦宫、普昂医疗、海昇药业 - **消费服务产业链**：海菲曼、骑士乳业、润农节水、江天科技 ### 6. 风险提示 - 政策落地不达预期风险 - 数据统计误差风险 - 宏观环境风险 ## 总结 2026年上半年，北交所回购潮显著，显示出企业对自身价值的强烈信心。高溢价回购释放出估值低位的信号，为投资者提供了重要的估值参考。北交所估值相对科创板和创业板折价明显，但随着市场调整，其估值性价比进一步凸显。建议投资者关注业绩增长确定、估值合理且具备稀缺性的单项冠军，以及高景气赛道中北交所特有的细分产业链龙头。同时，需警惕政策、数据和宏观环境等风险。