20260305-万联证券-政府工作报告学习体会_推进经济高质量发展_政策保持积极定调_3页_473kb

报告摘要

推进经济高质量发展政策分析总结

核心内容

2026年3月5日，十四届全国人大四次会议开幕，国务院总理李强作政府工作报告，明确了经济高质量发展的方向与政策基调。整体来看，政策保持积极，但更注重实效与精准，强调调结构、防风险、促改革，同时为实现2035年人均GDP达到中等发达国家水平的长期目标奠定基础。

主要观点

经济增速目标更加务实
2026年经济增速目标设为 $4.5% - 5%$，体现了对当前经济形势的审慎判断。同时，CPI目标维持在 $2%$ 左右，旨在缓解通缩压力，支持内需增长。
高质量发展指标更加明确
数字经济占GDP比重目标为 $12.5%$，政策对创新投入及其成效提出3项具体指标，强调科技创新在高质量发展中的核心作用。
财政政策延续积极，但力度相对谨慎
财政赤字率维持在 $4%$，赤字规模为5.89万亿元，超长期特别国债发行1.3万亿元，特别国债3000亿元，地方政府专项债4.4万亿元。财政政策更注重提质增效，重点向“投资于人”倾斜，如养老、育儿、教育等定向补助政策将逐步推出。
货币政策灵活高效，结构性工具成为重点
货币政策配合财政政策，保持宽松态势，但短期降息可能性较低。结构性降息工具将发挥重要作用，助力宽信用政策落地。同时，法定存准率逐步接近历史低位，但下调空间有限。
扩内需与促创新并重
消费补贴政策适度缩量，但覆盖范围与制度将进一步优化。同时，加大在新质生产力、新型城镇化、民生等领域的投资，推动新一轮五年规划下的大型基建项目。
科技金融与智能经济成为新动能
政府工作报告首次提出“智能经济”概念，AI大模型、算力、电力、智能终端等将成为未来经济增长的重要支撑。研发经费投入年均增长 $7%$ 以上，科技金融将为创新提供中长期资金支持。

关键信息

投资要点

财政赤字与特别国债
财政赤字率维持 $4%$，赤字规模5.89万亿元，超长期特别国债1.3万亿元，特别国债3000亿元，地方政府专项债4.4万亿元。
特别国债发行节奏
2026年二季度特别国债将开启发行，利率债供给增加，降准将作为配合手段。
促内需专项资金
1000亿元促内需专项资金通过贷款贴息、融资担保等方式支持扩大内需，同时提振居民消费信心。
超长期特别国债用途
2500亿元用于支持消费品以旧换新，8000亿元用于“两重”建设，2000亿元支持大规模设备更新，新型政策性金融工具发行8000亿元。

行业与公司投资评级

行业投资评级
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 $10%$ 以上
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 $10%$ 至 $-10%$ 之间
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 $10%$ 以上
公司投资评级
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 $15%$ 以上
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 $5%$ 至 $15%$
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 $-5%$ 至 $5%$
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 $5%$ 以上