20161018-首创证券-文化传媒行业周报_又一波下架整改袭来_网剧前景仍不确定_14页_683kb

首创证券文化传媒行业周报总结（2016.10.10-2016.10.16）

核心内容概述

本报告聚焦于2016年10月10日至10月16日文化传媒行业动态，涵盖行业走势、热点话题、公司公告、行业新闻及数据回顾等方面。整体来看，行业面临监管趋严、市场不确定性增加等挑战，但部分细分领域仍具发展潜力。

主要观点

• 行业监管趋严：2016年第二波网剧下架整改事件引发关注，显示网络剧内容审查正在加强，题材创新成为行业发展的关键。
• 网剧行业前景不确定：尽管网剧在内容创新和观众偏好方面具有一定优势，但监管风险和内容质量仍是制约其持续发展的因素。
• 电影市场表现分化：国庆档票房整体下滑，但主旋律影片《湄公河行动》表现亮眼，显示出观众对内容质量的重视。
• VR行业遇冷：尽管市场预测未来增长潜力，但当前VR行业面临盈利困难、投资退潮等问题。
• 文化传媒行业整体表现：A股文化传媒指数小幅上涨，但弱于大盘指数，部分个股表现突出，如读者传媒、皖新传媒等。

关键信息

行业走势

• 一周表现：A股文化传媒指数（申万）上涨 $1.32%$，弱于沪深300（ $1.62%$）、上证综指（ $1.97%$）及深证成指（ $1.82%$）。
• 涨跌幅前五：读者传媒（35.23%）、皖新传媒（7.68%）、新华传媒（7.59%）、新文化（7.15%）、电广传媒（4.94%）。
• 涨跌幅后五：文投控股（-10.25%）、完美世界（-7.36%）、万达院线（-2.87%）、中南文化（-1.87%）、当代东方（-1.15%）。

行业要闻

1. 网剧下架整改：《余罪》《灭罪师》《暗黑者2》等多部网剧因内容问题被下架，显示监管趋严。
2. 国庆档票房表现：2016年国庆档总票房15.9亿元，同比下降 $14.8%$，但《湄公河行动》表现突出，票房占比达 $46%$。
3. VR市场预测：IHS Markit预测2020年全球VR消费市场收入将达112亿美元，但当前VR行业面临盈利困境。
4. 文化资产融资租赁试点：北京率先试点文化资产融资租赁，为文化企业融资提供新路径。

投资建议

• 关注主题：
  • 影视娱乐IP，关注创新能力强的传媒公司；
  • 文教出版，尤其是职业教育和在线教育；
  • 体育产业，预计进入圈地高峰期；
  • 广电改革，国有广电股迎来发展机遇。
• 重点公司：奥飞娱乐、中南传媒、浙报传媒、东方明珠。
• 主要风险：宏观经济影响、行业系统性风险。

公司公告回顾

• 完美世界：拟通过现金收购今典传媒、今典影投等公司资产，交易总额约13.5亿元。
• 光线传媒、新文化、天舟文化、华谊兄弟：2016年前三季度业绩均有所增长，但幅度不一。
• 中文在线：前三季度营收和净利润均实现增长，增长幅度分别为 $49.71% - 69.82%$ 和 $4.93% - 19.98%$。
• 奥飞娱乐：拟发行不超过13亿元的公司债券，用于资本运作。

行业数据回顾

• 电视数据：湖南卫视、东方卫视、北京卫视等排名靠前，收视率和市场份额稳定。
• 电影数据：国庆档票房整体下滑，但《湄公河行动》表现强劲；新上映影片如《圆梦巨人》《勇士》等表现尚可。
• 综艺节目：《喜剧总动员》《11th中国金鹰电视艺术节颁奖晚会》等节目收视率较高。

重点关注公司

• 奥飞娱乐：动漫龙头，积极布局影视娱乐IP。
• 中南传媒：估值偏低的优质出版集团，传统业务稳健，数字教育进展顺利。
• 浙报传媒：资本运作积极，布局体育和养老产业，持有华奥星空 $36%$ 股份。
• 东方明珠：广电龙头，拥有全面牌照，国资改革受益。

分析师简介

• 李甜露：传媒行业分析师，中国人民大学新闻学院硕士，具有2年证券业从业经历。

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