20260225-申银万国期货-集运欧线数据日报_2页_220kb

集运欧线市场分析总结

核心内容

近期集运欧线市场表现强劲，主要受政策变化和市场预期推动。美国最高法院裁定IEEPA关税违法，海关宣布最新122关税税率10%，这一政策变动在短期内造成了关税差额空档期，促使亚美航线出口货量出现激增。同时，市场对3月节后光伏等产品抢出口的预期较为乐观，叠加传统季节性因素，整体市场情绪向好。

此外，船司在运价上表现出较强的挺价意愿，MSC和CMA在3月上半月的大柜报价均上涨200美元，而MSK则在第一周维持报价不变。现货运价未见进一步下跌趋势，市场预期强于现实表现。

然而，从传统季节性来看，3月通常是节后货量最淡的月份。尽管有光伏产品等特殊因素支撑，但整体货量仍不足以改变运价下行的趋势，预计未来仍将进入运价下行周期。

主要观点

• 政策影响显著：IEEPA关税被裁定违法，美国海关宣布122关税税率10%，导致短期内出现关税差额空档期，推动亚美航线出口货量激增。
• 市场预期乐观：市场对3月节后光伏等产品抢出口存在相对乐观预期，叠加传统季节性因素，整体运价预期偏强。
• 船司挺价意愿增强：MSC和CMA的3月上半月报价上涨200美元，MSK维持报价不变，显示船司对运价的支撑态度。
• 现货运价未见下跌：现货运价在近期未出现进一步下跌趋势，市场预期强于实际运价表现。
• 季节性影响仍存：尽管有短期利好因素，但3月作为节后淡季，整体货量仍不足以支撑运价持续上涨，运价下行趋势仍有可能出现。

关键信息

EC合约量价分析

现货运价表现

• 现货指数（周度）：

  • SCFIS-点：1573.51，环比下跌2.1%
  • SCFI-$/TEU：1361，环比下跌3.0%

• 现货运价（日度）：

  • TCI (20GP)$/TEU：1551，环比持平
  • TCI (40GP)$/FEU：2597，环比持平

基价差走势

• 上一交易日基差：252.91
• 上上一交易日基差：388.14
• 环比变化：-135.23

风险提示

• 研究局限性：本报告基于现有数据和市场分析，对未来预测存在不确定性。
• 市场风险：宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化，可能影响市场走势。
• 免责声明：本报告信息来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司不对信息的准确性、完整性、时效性或可靠性作出任何保证。

分析师信息

• 分析师：柴玉荣
• 从业资格号：F03111639
• 交易咨询号：Z0018586

本报告旨在提供市场分析和参考，不构成投资建议。投资者应谨慎决策，合理合法使用报告信息。