> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报-2026年3月26日总结 ## 核心内容概述 本报告由大越期货投资咨询部祝森林撰写，分析了2026年3月26日铝市场的整体情况。报告从基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面综合评估铝价走势，并对近期的利多与利空因素进行了分析，同时提供了供需平衡表及各类库存数据。 --- ## 主要观点 ### 基本面分析 - **供应端**：碳中和政策对产能扩张形成控制，国内铝供应即将达到天花板。 - **需求端**：下游需求不强劲，房地产市场持续疲软，抑制铝消费。 - **宏观环境**：短期市场情绪波动较大，需关注中东局势等地缘政治因素。 ### 市场表现 - **基差**：现货价格为23760元/吨，基差为-100元，贴水期货，市场情绪中性。 - **库存变化**： - 上期所铝库存较上周增加35619吨，达到452044吨。 - LME铝库存较前一日减少925吨，至426750吨。 - SHFE铝库存较上周减少22337吨，至411121吨。 - **盘面走势**：收盘价位于20均线下方，但20均线呈上升趋势，显示短期趋势偏弱。 - **主力持仓**：主力净持仓为多头，且多头持仓减少，整体偏多。 ### 市场预期 - **长期趋势**：碳中和政策推动铝行业转型，长期利好铝价。 - **短期波动**：宏观情绪多变，需密切关注中东局势等外部因素。 --- ## 关键信息 ### 利多因素 - **碳中和政策**：限制产能扩张，推动行业绿色转型。 - **俄乌冲突影响**：干扰俄铝供应，间接支撑铝价。 - **降息政策**：降低融资成本，对金属市场形成支撑。 ### 利空因素 - **全球经济疲软**：高铝价可能抑制下游消费。 - **铝材出口退税取消**：影响出口竞争力，压制铝价上涨空间。 ### 逻辑分析 - 当前市场处于“降息”与“需求疲软”之间的博弈状态，需关注政策与经济基本面的相互作用。 --- ## 供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 产量 | 净进口量 | 表观消费量 | 实际消费 | 供需平衡 | |------|------|----------|------------|----------|----------| | 2018 | 3609 | 7.03 | 3615.03 | 3662.63 | -47.6 | | 2019 | 3542.48 | -0.64 | 3541.84 | 3610.44 | -68.6 | | 2020 | 3712.44 | 105.78 | 3818.22 | 3816.92 | 1.3 | | 2021 | 3849.2 | 150.33 | 3994.63 | 4008.83 | -14.2 | | 2022 | 4007.33 | 46.55 | 4053.88 | 4083.86 | -29.98 | | 2023 | 4151.3 | 139.24 | 4290.51 | 4294.81 | -4.3 | | 2024 | 4312.27 | 196.16 | 4502.5 | 4487.5 | 15 | --- ## 库存情况 - **上期所铝库存**：452044吨，较上周增加35619吨。 - **LME铝库存**：426750吨，较前一日减少925吨。 - **SHFE铝库存**：411121吨，较上周减少22337吨。 - **社会库存**：未提供具体数据，但整体库存水平可能对价格形成压力。 --- ## 其他数据 - **现货价格**：上海昨日现货价格为23470元/吨，今日上涨30元至23760元/吨。 - **期现价差**：贴水期货，显示现货相对期货偏弱。 - **国内升贴水**：未提供具体数据，但可推测市场对期货价格的预期偏弱。 - **氧化铝价格与库存**：氧化铝价格与库存数据未明确，但可能影响铝冶炼成本和供应。 --- ## 风险提示 - **地缘政治风险**：中东局势可能影响全球铝市场。 - **政策风险**：碳中和政策对产能和环保标准的持续影响。 - **经济风险**：全球经济不乐观，可能压制铝需求。 --- ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开信息，大越期货不对其准确性、可靠性、时效性及完整性做任何保证。 - 投资者应独立判断，自行承担投资风险。