> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 国债衍生品周报总结（2026/6/26） ## 核心内容概述 本报告为东亚期货发布的国债衍生品周报，主要分析了近期国债期货市场的走势及影响因素，涵盖资金面、经济数据、收益率变化、基差与跨期价差等多个维度。报告指出，当前国债市场受到利多与利空因素的共同影响，整体呈现修复上涨趋势，但后续走势仍需新的信息催化。 ## 主要观点 ### 利多因素 - **资金边际放松**：央行释放稳定跨季流动性的信号，促使银行融出规模回升，资金面担忧明显降温。 - **经济数据偏弱**：经济数据表现不及预期，进一步支撑了市场对宽松政策的预期。 ### 利空因素 - **宽松预期已充分反映**：当前国债市场已较为充分地反映了基本面和资金面宽松的预期，缺乏新的催化剂可能导致后续修复乏力。 - **短期资金面扰动**：近期资金面出现短暂波动，导致10年期国债收益率小幅上行。 ### 市场趋势分析 - **国债收益率走势**：各期限国债期货合约整体呈现修复上涨行情，市场情绪有所回暖。 - **期限利差分析**： - 7Y-2Y利差反映中长期债券与短期债券之间的收益率差异。 - 30Y-7Y利差则显示长期债券与中长期债券之间的利差变化，可能预示市场对长期利率的预期。 ### 基差与跨期价差 - **基差分析**： - 2年期国债期货当季合约基差显示市场对短期利率的预期。 - 5年期、10年期及30年期国债期货当季合约基差反映不同期限债券的市场定价差异。 - **跨期价差**： - 2年期国债期货跨期价差（当季-下季）显示市场对下一季合约的预期。 - 5年期、10年期及30年期国债期货跨期价差同样反映市场对未来价格走势的判断。 ### 跨品种价差 - **TS\*4-T跨品种价差**：反映短期国债与中长期国债之间的价差变化。 - **T\*3-TL跨品种价差**：显示中长期国债与超长期国债之间的价差变动，可能影响投资者的配置策略。 ## 关键信息 - **市场情绪**：当前市场情绪较为乐观，国债期货价格整体上涨。 - **资金面改善**：央行释放流动性信号，资金面压力有所缓解。 - **经济数据支撑**：经济数据偏弱，为债市提供支撑。 - **收益率变化**：10年期国债收益率因短期资金面扰动出现小幅上行。 - **配置机会**：长端债券仍有配置需求，机会可能来自机构负债变化与债券供需错位。 ## 数据来源 所有数据均来源于Wind，报告中所附图表为相关市场指标的可视化展示。 ## 风险提示 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性及完整性。 - 报告观点及结论仅反映报告发布时的判断，可能随市场变化而调整。 - 交易者应独立判断，不得依赖本报告进行投资决策，否则自行承担后果。 ```