> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市场周度分析总结（2026年08月31日） ## 核心内容概述 2026年8月最后一周，铜价延续震荡偏强走势，沪铜和LME铜分别录得周涨幅1.66%和0.70%。市场整体呈现高位震荡态势，主要受宏观政策扰动和供需格局影响。 ## 市场回顾与展望 ### 市场表现 - **沪铜**：周五收报108570元/吨，周涨幅约1.07% - **LME铜**：周五收报14285美元/吨，周涨幅约0.70% - **沪伦比**：未剔除汇率，维持低位波动 ### 宏观环境 - **美国通胀数据**：7月PCE物价指数同比上涨3.7%，核心PCE同比上涨3.3%，仍高于美联储2%的目标，通胀压力持续。 - **美联储政策**：沃什在杰克逊霍尔会议释放鹰派信号，加息预期回升，美元指数走强。 - **铜价走势**：宏观扰动与需求预期共同影响铜价，短期维持高位震荡。 ### 供应端 - **铜精矿TC**：持续处于极端负值区间，显示矿端紧缺。 - **港口库存**：铜精矿港口库存处于低位，进一步支撑矿端紧张局面。 - **电解铜产量**：国内电解铜产量稳定，但受TC影响，成本压力显著。 ### 需求端 - **消费淡季**：线缆、漆包线等终端需求偏弱，受铜价高位压制。 - **精铜杆开工率**：环比增加，显示部分需求开始回暖。 - **铜材价格与产能利用率**：铜材价格维持高位，产能利用率略有提升，但整体需求仍偏弱。 ### 库存情况 - **国内社会库存**：超预期去化，显示市场流通性增强。 - **LME库存**：本周重回去库趋势，低位波动。 - **SHFE库存**：大幅下降19.12%，库存压力缓解。 - **COMEX库存**：持续累库，显示海外需求逐步恢复。 ## 主要观点 - **铜价支撑**：矿端TC持续走低与低库存为铜价提供坚实底部支撑。 - **需求预期**：金九银十旺季预期下，需求有望边际改善。 - **宏观变量**：美联储加息预期反复与终端需求验证仍是主要影响因素。 - **短期趋势**：铜价预计维持高位震荡运行，需关注政策与需求变化。 ## 关键信息 ### 供应端关键指标 - **铜精矿TC**：本周为-194.2美元/干吨，环比下降7.14% - **电解铜产量**：国内产量稳定，但成本压力显著 - **港口库存**：铜精矿港口库存低位运行，支撑矿端紧张局面 ### 需求端关键指标 - **精铜杆开工率**：环比增加，显示部分需求回暖 - **铜材价格**：维持高位，但终端需求依然偏弱 - **铜材产能利用率**：略有提升，但整体仍处低位 ### 库存关键指标 - **国内社会库存**：超预期去化，显示市场流通性增强 - **LME库存**：本周重回去库趋势，低位波动 - **SHFE库存**：下降19.12%，库存压力缓解 - **COMEX库存**：持续累库，显示海外需求逐步恢复 ## 风险与关注因素 - **美国关税政策**：政策落地可能对进口成本和市场预期产生影响 - **美联储议息会议**：加息预期变化将直接影响美元走势和铜价 - **旺季需求验证**：金九银十期间需求回暖情况将决定铜价后续走势 ## 总结 铜价在宏观扰动与供需格局的共同作用下，本周维持震荡偏强走势。矿端TC持续走低和低库存支撑铜价底部，而需求端则因消费淡季和铜价高位而偏弱。短期内，铜价预计仍将维持高位震荡，需密切关注美联储政策动向和旺季需求验证情况。