深度报告-20240813-华安证券-鼎龙科技-603004.SH-染发剂原料头部企业_特种胺单体材料乘风而起_31页_1mb

鼎龙科技（603004）是染发剂原料及特种工程材料单体的专业生产商，深耕精细化学品领域30年。公司两大生产基地协同运作，募投项目持续推进，产业链布局完善。

染发剂市场全球容量超130亿美元，中国市场增速显著。公司为全球主要染发剂原料供应商，与欧莱雅、汉高等头部企业保持紧密合作。毛利率近年稳步提升，2023年达40.33%。

特种工程材料方面，公司专注于聚酰亚胺和PBO纤维单体的研发，受益于国产化进程加速。与三井化学、成都新晨等客户合作，高纯度产品获得市场认可。

预计2024-2026年归母净利润同比增速分别为275%、233%和166%，当前PE分别为18、15和13倍，华安证券给予“买入”评级。

风险因素包括项目进度不及预期、原材料价格波动等。