20130307-湘财证券-行业发展的二次浪潮_高潮尚未到来；信息化领域的明珠_投资龙头企业_28页_2mb

医疗信息化行业研究报告总结

核心内容

医疗信息化行业正处于第二次重大发展机遇期，行业高潮尚未到来，仍处于爆发前期。新医改政策推动了行业从以收费为中心的HIS系统向以共享为核心的区域医疗信息化发展。行业市场规模巨大，预计未来将持续高增长。

主要观点

• 行业处于发展第二阶段：1998年医保制度建立推动了初级HIS系统发展，2009年新医改启动，标志着医疗信息化进入第二次浪潮。
• 行业增长动力：大型医院系统深化、中低端医院信息化升级、区域医疗平台建设是推动行业增长的三大核心动力。
• 市场空间广阔：区域医疗平台建设投资巨大，单个城市可达10亿，全国市场空间超过700亿。
• 行业集中度提升：随着行业门槛提高，竞争趋于集中，龙头企业将受益。
• 信息化助力遏制过度医疗：区域医疗平台能减少重复检查和大处方，有助于控制医疗费用。
• 投资建议：推荐卫宁软件、万达信息、东华软件、东软集团等龙头企业。

关键信息

1. 医疗信息化发展阶段

• 第一次浪潮：以医保结算推动HIS系统发展。
• 第二次浪潮：新医改推动以共享为核心的区域医疗信息化。
• 未来展望：2014-2015年将进入全面推广阶段，迎来行业高潮。

2. 医院信息化

• 高端医院：以CIS、HMIS等系统深化为主。
• 中低端医院：信息化程度低，是行业增长的重要动力。
• 移动医护系统：提升诊疗效率，减少医疗差错。

3. 区域医疗平台

• 试点项目：2011年启动16个试点城市，后扩展至17个。
• 市场规模：全国市场空间预计超过700亿元，其中县级医院市场占比最大。
• 上海案例：区域医疗平台建设投入达8-10亿，具有标杆效应。

4. 健康管理

• 尚处探索阶段：慢性病患者数量庞大，健康管理成为未来发展方向。
• 企业布局：万达信息、东软集团等企业已开始布局健康管理领域。

5. 行业竞争格局

• 国内厂商主导：国外厂商压力较小，国内企业如万达信息、卫宁软件、东软集团、东华软件等占据主要市场份额。
• 集中化趋势：行业门槛提升，竞争格局向集中化发展，预计未来会出现收入过10亿的龙头企业。

6. 上市公司推荐

• 卫宁软件：专注医疗信息化，2012年营收增长55%，预计2013-2014年EPS分别为0.71、0.95元，评级“增持”。
• 万达信息：社保与区域医疗信息化龙头，上海区域医疗平台建设领先，预计2013-2014年EPS分别为0.73、0.98元，评级“买入”。
• 东软集团：医疗信息化与健康管理并重，2012-2014年EPS分别为0.41、0.50、0.64元，评级“买入”。
• 东华软件：医疗信息化业务稳定增长，2012年净利润增长35.83%，预计2013-2014年EPS分别为1.11、1.45元，评级“买入”。

7. 行业催化剂与风险提示

• 行业催化剂：政策推动、新医改实施、区域医疗平台建设加速。
• 风险提示：经济下滑可能导致行业投资放缓。

行业系统介绍

• HIS（医院信息系统）：以收费为中心，管理医院的挂号、划价、收费、配药、住院等流程。
• CIS（临床信息系统）：以病人为中心，整合影像、检验、病理等系统，实现临床信息全面收集与共享。
• 区域卫生信息平台：以健康档案为基础，实现区域内医疗信息共享，支撑医疗协同服务。

结论

医疗信息化行业正处于高速发展阶段，政策支持和市场需求共同推动行业持续增长。行业集中度提升，龙头企业将受益。未来随着区域医疗平台的全面推广和健康管理的深入发展，行业将迎来更大的增长空间，投资价值显著。