> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # “十五五”基建投资总结 ## 核心内容 “十五五”时期是中国基建投资从规模扩张向体系重构转变的关键阶段。国家通过“六张网”和五大重点领域，构建现代化基础设施体系，推动经济高质量发展和新质生产力培育。这一阶段的基建投资强调多网协同、智能高效、安全可靠，服务于能源安全、城市韧性、人口高质量发展等长期战略目标。 ## 主要观点 - **“六张网”建设**：中央政治局会议明确提出加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等“六张网”规划建设，标志着基建投资战略地位的提升。 - **五大投资领域**：综合立体交通设施、低空基础设施、“人工智能+”基础设施、教育医疗等公共服务设施、消费基础设施成为“十五五”时期的重要投资方向。 - **从规模扩张到体系重构**：与以往不同，“十五五”基建强调系统性、协同性，推动基础设施由“单点建设”向“多网融合”转变，投资逻辑从“投资于物”向“投资于人”并举。 - **城市更新**：随着城镇化进程和房地产市场调整，城市更新成为重点，旨在盘活存量资源，提升城市品质与安全韧性。 ## 关键信息 ### “六张网”建设重点 | 网络类型 | 建设目标 | 投资规模与预期成效 | |----------------|--------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------| | **水网** | 构建系统完备、安全可靠、集约高效、绿色智能、循环通畅、调控有序的现代化水网 | 2025年水利投资超1.28万亿元，2026年一季度增长4.1% | | **新型电网** | 建设安全可靠、绿色低碳、坚强韧性、智能灵活的新型电网 | 投资规模预计超5万亿元，2030年非化石能源占比达25% | | **算力网** | 构建多层次算力设施体系和全国一体化算力网，支撑数字经济与AI发展 | 推动算力自动化监测全域覆盖，开展算电协同政策研究 | | **新一代通信网** | 完善信息通信网络，推进5G、千兆光网深度覆盖，推动6G、下一代互联网研发 | 加快“双千兆”向“双万兆”演进，实现“万物智联” | | **城市地下管网** | 加快城市基础设施生命线安全工程建设，推进老旧管网改造 | 5年累计建设改造管网约50万公里，新增投资需求约5万亿元 | | **物流网** | 建立物流数据资源开放互联机制，降低全社会物流成本 | 重点加强跨区域跨方式物流骨干网建设，促进产业转移 | ### 五大投资领域 | 领域 | 建设内容 | 投资方向 | |--------------------|--------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------| | **综合立体交通设施** | 完善现代化综合交通运输体系，提升国家综合立体交通网主骨架建成率至95%以上 | 推进“八纵八横”高铁主通道、普速铁路网、国家公路网、沿海港口、内河高等级航道、现代化机场体系等重点工程 | | **低空基础设施** | 科学划设低空航路，布设起降、通信导航、气象等设施，推动低空智能网联系统建设 | 开发低空经济空间，提升重点区域低空安全防护能力 | | **“人工智能+”基础设施** | 推动人工智能技术在制造业等领域的应用，建设算力网络与绿色算力体系 | 截至2025年，我国人工智能核心产业规模超1.2万亿元，企业超6200家，生成式AI用户规模达6.02亿 | | **教育医疗等公共服务设施** | 提升优质教育和医疗资源供给，支持人口高质量发展 | 建设1000所以上优质普通高中、200所左右高水平应用型本科学校、60所左右高等职业学校；建设10个国家区域血液安全中心，支持60个省域优质医院及1000个县域医共体 | | **消费基础设施** | 聚焦投资与消费结合点，以有效投资带动消费能力和意愿提升 | 强化扩内需政策综合效应，建设城市公园绿地、体育场地等，提升城市生活品质 | ### 城市更新重点指标 | 指标 | 2025年目标 | 2030年目标 | |-------------------------------|------------|------------| | 城镇危旧房改造数量（万套/间） | 25 | 50 | | 城镇老旧小区改造数量（万个） | 24 | 11.5 | | 老旧街区厂区改造提升数量（个）| 900 | 1500 | | 城中村改造数量（个） | 4100 | 4000 | | 历史建筑修缮数量（万处） | 1 | 1.5 | | 城市地下管网改造长度（万公里）| 25 | 36.5 | | 城市公园绿地改造提升面积（万公顷） | - | 2 | | 城镇房屋基础信息数字化率（%） | - | >95 | ## 投资理念转变 “十五五”基建投资理念从“规模扩张”转向“体系重构”，强调多网协同、智能高效、安全可靠，投资逻辑更加注重长期经济转型和新质生产力培育，同时兼顾城市韧性与人口高质量发展。 ## 风险提示 - 政策不确定性 - 基本面变化超预期 - 海外地缘政治风险 ## 报告来源 - **资料来源**：中国政府网、天风证券研究所 - **作者**：谭逸鸣（固收首席分析师） - **报告发布日期**：2026年5月25日 ## 评级说明 - **股票投资评级**：买入（股价上涨20%以上）、增持（10%~20%）、持有（-10%~10%）、卖出（-10%以下） - **行业投资评级**：强于大市（行业指数上涨5%以上）、中性（-5%~5%）、弱于大市（-5%以下） ## 法律声明 本报告内容仅供专业投资者参考，不构成投资建议。天风证券及其关联人员不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。投资者应独立判断，自行承担风险。