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有色商品日报（2026年7月7日）总结

一、核心内容概述

本报告对2026年7月7日有色金属市场进行了全面分析，涵盖铜、铝、镍、锌、铅、锡等主要品种。整体市场呈现震荡格局，部分品种如铜和铝受到宏观政策和库存变化的影响，而镍则受制于供需矛盾和政策不确定性。

二、主要品种分析

1. 铜

• 市场行情：内外铜价震荡偏强，国内精炼铜现货进口小幅盈利。
• 宏观因素：美国ISM服务业PMI略有下降，显示服务业扩张速度放缓；美联储内部存在政策分歧。
• 库存变化：LME库存下降3950吨至314950吨；Comex库存增加220吨至606853吨；SHFE仓单下降4300吨至64172吨。
• 需求情况：下游维持刚需采购，高价备货意愿薄弱。
• 价格走势：铜反弹力度偏低，波动率低位运行，市场打破震荡区间的意愿不强。
• 风险提示：关税政策尚未落地，政策不确定性可能影响市场情绪。

2. 铝

• 市场行情：铝价震荡偏强，LME收于3115.5美元/吨，涨幅0.81%；AL2608收于22900元/吨，涨幅0.28%。
• 库存变化：LME库存减少3225吨至29.55万吨；SHFE仓单下降至399058吨。
• 供需因素：海外EGA供应预期增强，国内广西新产能爬坡与仓单注销形成抛压；中东冲突后铝锭释放预期升温。
• 价格支撑：基本面不支持进一步下跌，但铝价仍面临上方阻力。
• 关注点：美联储加息推迟是否准确，铝锭去库流畅性是否保持。

3. 镍

• 市场行情：LME镍涨0.86%至16500美元/吨；沪镍涨0.41%至127210元/吨。
• 库存变化：LME库存维持274620吨；SHFE仓单减少5吨至98052吨。
• 供需因素：印尼未公布镍矿配额调整，市场情绪受政策不确定性影响；中东铝锭释放预期增强。
• 成本支撑：镍矿价格或继续走弱，成本支撑下滑。
• 关注点：下半年配额情况及硫磺供给缓解对产能利用率的影响。

4. 锌

• 市场行情：主力结算价上涨0.8%，SMM现货价格上涨105元/吨。
• 库存变化：上期所库存周度增加793吨；LME库存小幅下降。
• 价格波动：现货升贴水维持稳定，但活跃合约进口盈亏小幅变化。
• 关注点：关税政策对市场情绪的影响，以及锌价能否维持上涨趋势。

5. 铅

• 市场行情：价格小幅上涨，现货升贴水维持稳定。
• 库存变化：LME库存减少875吨，SHFE仓单下降1513吨。
• 供需因素：国内低价补库意愿较强，但社库绝对值仍高于往年同期。
• 关注点：下游对高铅价的反馈及出口利润变化。

6. 锡

• 市场行情：锡价大幅上涨2.6%，SMM现货价格上涨11800元/吨。
• 库存变化：LME库存小幅下降，SHFE库存减少。
• 供需因素：锡精矿价格上涨，市场情绪向好。
• 关注点：锡价能否维持上涨趋势，以及库存变化对市场的影响。

三、关键信息汇总

• 铜：价格震荡偏强，但反弹力度有限，需关注政策不确定性及下游反馈。
• 铝：价格震荡偏强，库存去化流畅，但面临美联储加息预期和中东铝锭释放的阻力。
• 镍：价格震荡偏强，库存压力仍存，需关注印尼配额调整及硫磺供给。
• 锌：价格小幅上涨，库存有所增加，关注关税政策及市场情绪。
• 铅：价格小幅上涨，库存下降，但社库仍偏高，出口利润收窄。
• 锡：价格大幅上涨，库存减少，市场情绪向好。

四、图表分析重点

• 现货升贴水：各品种现货升贴水维持稳定或小幅波动，反映市场供需关系。
• 近远月价差：铜、铝、镍、锌、铅、锡的近远月价差均有所变化，反映市场预期。
• 库存变化：LME和SHFE库存均呈现波动，显示市场供需变化。
• 冶炼利润：各品种冶炼利润维持稳定或小幅波动，反映成本变化和市场供需。

五、团队介绍

• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，连续多年上期所优秀金属分析师。
• 王珩：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅，第十八届最佳绿色金融新材料期货分析师。
• 朱希：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍，聚焦有色与新能源融合。

六、免责声明

本报告的信息来源于公开资料，准确性、可靠性和完整性不作保证。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。