> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃（塑料 PP）日报总结 ## 核心内容 本报告由研究员周琴发布，内容涉及塑料和PP（聚丙烯）期货市场的最新行情、市场研判及交易策略。 ## 主要观点 ### 1. 市场回顾 - **塑料现货市场**： - 华北：LLDPE主流成交价格在8460-8700元/吨，部分上涨40-110元/吨。 - 华东：LLDPE主流成交价格在8540-9100元/吨，价格部分变动20-100元/吨左右。 - 华南：LLDPE主流成交价格在8700-9250元/吨，变动幅度在50-100元/吨附近。 - **PP现货市场**： - 华北：PP价格窄幅上调，拉丝主流成交价格在9050-9250元/吨，较上一工作日价格上涨0/100元/吨。 - 华东：PP市场价格小幅上涨，拉丝主流成交价格9130-9250元/吨，较上一交易日上涨30/50元/吨。 - 华南：PP价格延续上涨，但涨势有所放缓，成交比较清淡；午后成交重心局部有主动让利。 ### 2. 相关资讯 - 市场传闻称，今日主要生产商库存水平为65万吨，较前一工作日去库5万吨，降幅为7.14%；去年同期库存为73万吨。 ### 3. 逻辑分析 - **基差情况**： - 塑料01合约基差仍处高位，贴水较大。 - PP01合约基差也处于较高水平，贴水明显。 - **库存与开工情况**： - 上周PE、PP环比小幅累库，库存仍处于历年同期低位，对价格支撑较强。 - PE开工环比继续下降，PP开工环比小幅回升，但同比仍处于低位。 - **产能投放**： - 塔里木新装置投产，新产能逐步投放，后期面临较大产能压力。 - **油价影响**： - 美伊和谈迹象显现，油价下跌，对多单形成压力，建议大部分逢高离场。 ### 4. 交易策略 - **单边策略**：塑料PP低库存、低开工、高基差仍存，但油价下跌影响，多单建议大部分逢高离场。 - **套利策略**：暂时观望。 - **期权策略**：暂时观望。 ## 关键信息 ### 价格数据 | 合约 | 2026/08/25 | 2026/08/24 | 涨跌 | 涨跌幅 | |------|------------|------------|------|--------| | L2705 | 7510 | 7529 | -19 | -0.25% | | L2509 | 8140 | 8153 | -13 | -0.16% | | L2601 | 7802 | 7810 | -8 | -0.10% | | 华北线性 | 8460 | 8370 | 90 | 1.08% | | 华东线性 | 8540 | 8450 | 90 | 1.07% | | 华南线性 | 8700 | 8600 | 100 | 1.16% | | 合约 | 2026/08/25 | 2026/08/24 | 涨跌 | 涨跌幅 | |------|------------|------------|------|--------| | PP2705 | 7685 | 7753 | -68 | -0.88% | | PP2509 | 8792 | 8792 | 0 | 0.00% | | PP2601 | 8098 | 8139 | -41 | -0.50% | | 华北拉丝 | 9050 | 9050 | 0 | 0.00% | | 华东拉丝 | 9130 | 9100 | 30 | 0.33% | | 华南拉丝 | 9200 | 9200 | 0 | 0.00% | ### 基差与价差 | 月份 | 2026/08/25 | 2026/08/24 | 涨跌 | 涨跌幅 | |------|------------|------------|------|--------| | 09基差 | 320 | 217 | 103 | - | | 01基差 | 658 | 560 | 98 | - | | 05基差 | 950 | 841 | 109 | - | | 月份 | 2026/08/25 | 2026/08/24 | 涨跌 | 涨跌幅 | |------|------------|------------|------|--------| | 9-1价差 | 338 | 343 | -5 | - | | 1-5价差 | 292 | 281 | 11 | - | | 5-9价差 | -630 | -624 | -6 | - | ### 利润数据 | 类型 | 2026/08/25 | 2026/08/24 | 涨跌 | 涨跌幅 | |------|------------|------------|------|--------| | LL CFR | 990 | 990 | 0 | 0.00% | | L进口利润 | 517 | 395 | 122 | 30.91% | | 油制PE利润 | -159 | -294 | 134 | -45.73% | | PP CFR | 1105 | 1105 | 0 | 0.00% | | PP进口利润 | -22 | -18 | -3 | 17.36% | | 油制PP利润 | 511 | 436 | 74 | 17.01% | ### 生产与检修比例 | 类型 | 2026/08/25 | 2026/08/24 | 涨跌 | 涨跌幅 | |------|------------|------------|------|--------| | 线性生产比例 | 32.5% | 32.5% | 0 | 0.00% | | 拉丝生产比例 | 27.3% | 28.4% | -1.12% | -3.94% | | PE检修比例 | 18.1% | 18.1% | 0 | 0.00% | | PP检修比例 | 20.7% | 20.3% | 0.31% | 1.52% | ## 附图说明 - 图1：塑料01合约价格走势图 - 图2：PP01合约价格走势图 - 图3：塑料01基差走势图 - 图4：PP01基差走势图 - 图5：塑料1-5月差 - 图6：PP1-5月差 - 图7：华北LLD现货价格 - 图8：华东拉丝现货价格 - 图9：油制PE利润 - 图10：油制PP利润 - 图11：布伦特主力收盘价 - 图12：丙烷CFR华东价格 - 图13：LL进口利润 - 图14：PP进口利润 - 图15：PE停车比例 - 图16：PP停车比例 - 图17：线性生产比例 - 图18：拉丝生产比例 ## 其他信息 - **作者承诺**：研究员周琴承诺以独立、客观的态度出具报告，内容真实反映其研究观点。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因此产生的损失承担责任。