> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本报告分析了锂价上涨的主要驱动因素，从供需两端进行深入探讨，并对市场行情和投资策略进行展望。整体来看，锂价走强主要由需求端的强劲增长和供应端的阶段性紧张共同推动。 ## 主要观点 ### 需求端分析 1. **新能源汽车销量**： - 2026年3月新能源汽车产销分别为123.1万辆和125.2万辆，环比增长显著。 - 新能源汽车新车销量占总销量的43.2%，销量虽同比略有下降，但动力电池需求仍具韧性。 - 1-3月累计销量同比下降3.7%，但动力电池产量同比增长36.6%，主要得益于单车带电量的大幅增长（同比增长34%）。 2. **出口表现突出**： - 中国新能源汽车出口量1-3月同比增长118%，远超去年同期的43%增长，表明海外市场需求旺盛。 3. **储能需求增长**： - 储能市场订单饱满，1-3月中标容量同比增长168%，电芯产量同比增长98%。 - 储能市场预计在2026-2030年保持年复合增长率20-25%的增速。 ### 供应端分析 1. **锂矿供应阶段性紧张**： - 津巴布韦中资矿企获得出口配额，但物流延迟导致5-6月锂矿到港时间偏晚，供应偏紧。 - 头部冶炼厂常规检修，辉石提锂产量减少。 2. **碳酸锂产量恢复**： - 1-2月因部分冶炼厂检修，产量环比下降，但累计同比仍增长43%。 - 3月产量超10.6万吨，创历史新高，4月继续增长至10.9万吨。 3. **原料供应差异**： - 锂辉石、盐湖提锂产量增长，但锂云母供应不足，限制整体产量提升。 ### 库存与供需平衡 1. **库存变化**： - 碳酸锂周度库存累库速度放缓，本周累库1013吨，产量仅增加86吨。 - 库销比持续低位运行，支撑锂价高位。 2. **供需预期**： - 4月预计供需紧平衡，5月去库幅度较大，库销比进一步走低。 ## 关键信息 | 项目 | 4月17日 | 4月16日 | 4月15日 | 4月14日 | 4月13日 | 较上周末 | 较上月末 | |------|--------|--------|--------|--------|--------|----------|----------| | 锂辉石CIF精矿(6%,美元/吨) | 2415 | 2390 | 2350 | 2295 | 2230 | +9.8% | +1.8% | | 锂云母精矿(2-2.5%,元/吨) | 5550 | 5550 | 5325 | 5015 | 4920 | +14.4% | -0.9% | | 碳酸锂期货主力合约10:15收盘价 | 175640 | 172500 | 168600 | 166640 | 159360 | +12.3% | -0.9% | | SMM电池级碳酸锂现货平均价 | 169500 | 167500 | 166000 | 161500 | 157000 | +9.0% | -1.5% | | SMM工业级碳酸锂现货平均价 | 165500 | 163500 | 162000 | 157500 | 153500 | +8.8% | -1.8% | | SMM电池级氢氧化锂现货平均价 | 155250 | 153000 | 152000 | 148500 | 145500 | +7.7% | -4.5% | | SMM工业级氢氧化锂现货平均价 | 143750 | 141500 | 140500 | 137000 | 134000 | +8.3% | -4.8% | | 六氟磷酸锂(99.95%国产) | 97500 | 97500 | 97500 | 98000 | 98000 | -3.9% | -22.0% | ## 行情展望及策略推荐 1. **单边策略**：建议背靠5日线回调买入。 2. **套利策略**：暂时观望。 3. **期权策略**：推荐保护性策略。 ## 风险提示 - **政策风险**：碳酸锂市场仍处于强监管环境下，需警惕宏观、产业及监管政策变化。 - **供应延迟**：锂矿出口物流受阻，可能导致5-6月供应偏紧。 - **需求波动**：欧美电动化进程分化，需关注海外市场需求变化。 ## 作者信息 - **研究员**：陈婧 FRM - **期货从业证号**：F03107034 - **投资咨询资格证号**：Z0018401 - **联系方式**：chenjing_qh1@chinastock.com.cn - **公司地址**： - 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - **客服热线**：400-886-7799 - **公司网址**：www.yhqh.com.cn ## 附图说明 - **图表1**：中国新能源汽车销量（单位：万辆） - **图表2**：新能源汽车销量结构 - **图表3**：中国新能源乘用车零售（单位：万辆） - **图表4**：全球新能源乘用车销量（单位：万辆） - **图表5**：欧洲新能源汽车销量（单位：万辆） - **图表6**：美国新能源汽车销量（单位：万辆） - **图表7**：中国储能项目中标容量规模（单位：GWh） - **图表8**：中国储能电芯产量（单位：GWh） - **图表9**：中国动储电芯产量合计（单位：GWh） - **图表10**：碳酸锂周度分原料产量（单位：万吨） - **图表11**：锂精矿价格（左轴：美元/吨，右轴：元/吨） - **图表12**：碳酸锂周度库存（单位：吨） - **图表13**：碳酸锂库销比（单位：月） - **图表14**：广期所仓单日报（单位：吨） - **图表15**：基差走势 ## 结论 综合来看，锂价受供需收紧驱动，短期内价格仍有支撑。需求端受益于新能源汽车出口增长和储能市场订单饱满，而供应端因锂矿出口延迟和部分冶炼厂检修导致阶段性紧张。投资者应关注政策变化和物流恢复情况，同时考虑采取保护性期权策略以降低风险。