20210430-中泰证券-13家金融科技平台被约谈点评_政策思路_背景及其影响_6页_587kb

金融服务行业总结

核心内容

2021年4月29日，中国人民银行、银保监会、证监会、外汇局等金融管理部门联合对13家从事金融业务的网络平台企业进行监管约谈，包括腾讯、度小满金融、京东金融、字节跳动、美团金融、滴滴金融、陆金所、天星数科、360数科、新浪金融、苏宁金融、国美金融、携程金融等。此次约谈表明监管部门对互联网平台金融业务的全面监管态度，强调持牌经营、支付回归本源、打破信息垄断、完善公司治理、审慎开展金融业务等核心原则。

主要观点

1. 监管思路一致，但提出差异化整改要求

   • 整体整改思路与蚂蚁集团的两次约谈类似，但针对不同平台提出差异化的监管要求。
   • 强调“支付回归本源”，首次提出“严控非银行支付账户向对公领域扩张”，防止支付行业垄断。
   • 征信业务方面，要求通过持牌征信机构依法合规开展，而非平台自行申请个人征信牌照。
   • 部分平台需设立金控公司，但方式可能有所不同。
   • 规范赴境外上市行为，要求整改完成后再进行上市。
   • 强调金融消费者保护，包括个人信息采集、营销宣传、合同文本等方面。

2. 全面监管，杜绝监管套利

   • 此次约谈并非针对蚂蚁集团一家，而是对互联网平台金融业务的全面监管。
   • 旨在防止平台利用监管漏洞进行野蛮扩张，避免监管套利。
   • 各平台因发展阶段、业务能力和商业模式不同，监管要求也有所差异。

3. 互联网平台金融业务增速放缓，传统金融机构受益

   • 互联网平台金融业务在蚂蚁集团整改后有所扩张，但此次约谈或将压制其增长。
   • 头部传统金融机构在监管红利下将进一步受益，尤其在对公和优质个人客群业务领域。
   • 互联网平台与传统金融机构存在优势互补，未来合作仍将持续，共同服务长尾市场。

关键信息

• 事件背景：13家互联网平台被约谈，标志着金融科技行业进入全面监管阶段。
• 整改重点：
  • 持牌经营金融业务；
  • 支付业务回归本源，限制对公账户扩张；
  • 打破信息垄断，规范征信业务；
  • 加强公司治理和风险隔离；
  • 规范与第三方机构的合作；
  • 规范境外上市行为。
• 影响分析：
  • 互联网平台金融业务增速预期放缓；
  • 传统金融机构将获得更大发展空间；
  • 监管政策趋于统一，有助于行业长期健康发展。
• 风险提示：
  • 金融科技监管和反垄断政策可能超预期；
  • 宏观经济下行可能影响金融需求和市场风险。

投资要点

• 评级：增持（维持）
• 分析师：戴志锋（S0740517030004）、陆婕（S0740518010003）
• 投资逻辑：尽管互联网平台金融业务面临监管压力，但其在长尾市场仍有优势，传统金融机构将受益于监管红利，行业整体仍具备增长潜力。
• 行业趋势：金融科技监管趋严，行业进入规范化发展阶段，平台与金融机构合作将更加紧密。

行业数据概览

指标	数据（百万元）
上市公司数	-
行业总市值	-
行业流通市值	-

投资评级说明

评级	说明
买入	预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
增持	预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
持有	预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
减持	预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

备注：评级标准为报告发布日后6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。基准指数根据市场不同而有所区别，如A股以沪深300为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

重要声明

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