20250427-金元证券-低空经济周报_广州低空经济产业发展公司登记成立_美团获全国首张低空物流全境覆盖OC_15页_437kb

低空经济专题研究总结

核心内容概述

低空经济作为新兴的经济增长点，正受到政策支持和产业发展的双重推动。本周低空经济指数上涨2.22%，相对沪深300指数的涨幅为1.84%，日均成交额达174.78亿元，处于近一年67.72%分位。市盈率（TTM）为84.97倍，处于近一年93.54%分位，显示市场对低空经济板块的高估值。主力资金本周转为净流入0.1亿元，表明市场情绪有所回暖。

主要观点

行业发展趋势

• 政策支持加强：多部门联合发布指导意见，推动低空经济与能源、物流等领域的融合发展，特别是在新能源航空器、无人机物流配送等方面提出明确支持方向。
• 地方试点推进：全国多个地区已启动低空经济试点，如浙江11地、京津冀地区、山西省等，推动低空应用场景多样化和产业落地。
• 专业人才培养：教育部新增低空技术与工程等29种本科专业，为低空经济领域提供人才支撑。

重点企业动态

• 中科星图：旗下“星图智慧”在青岛、湖州、福州、南宁等地获得多个低空相关项目，推动低空运行服务管理平台建设。
• 国睿科技：全年营收增长3.61%，净利润增长5.10%，毛利率提升至35.93%，其中雷达装备及相关系统板块增长显著，收入占比达78.61%。

技术与应用场景

• 适航审定进展：航天时代飞鹏FP-981C-BE飞行器TC适航审定公开征求意见，美团第四代无人机通过民航局审查，成为国内首个可全境开展物流运输的低空运营商。
• 应用场景拓展：济南鲲鹏智飞系统已实现医疗检验样本配送、智能巡检、供热管网排查等多场景应用，展示低空经济在公共服务领域的潜力。

关键信息

行业动态

1. 广州低空经济产业发展公司成立：注册资本3亿元，经营范围涵盖无人机制造、销售及人工智能系统集成。
2. 浙江11地试点“先飞区”：涵盖多个低空应用场景，如航道巡查、松材线虫病除治、森林防火等。
3. 京津冀低空经济蓬勃发展：郑州机场开通多条转场航线，武清低空经济科创园获批14平方公里专属空域。
4. 山西省低空经济示范项目启动：包括数字低空运动航线、数字塔台、无人机试飞验证基地等。
5. 赛宝低空经济展厅项目招标：预算约214万元，推动低空经济展示与教育。
6. 广西、内蒙古、中国信息通信研究院等开展低空基建与设备采购：涉及实训平台、警用设备、测试系统等多个领域，预算总额超200万元。

政策动态

1. 民航局发布适航审定修订意见：新增多个条款及可接受符合性方法，推动低空飞行器审定标准完善。
2. 通用航空运营许可程序管理规定征求意见：规范通用航空运营许可流程，不适用于民用无人驾驶航空器。
3. 自由贸易试验区支持低空经济：鼓励建设民用无人驾驶航空试验基地，推动智能网联汽车道路测试。
4. 广东省将低空经济纳入立法计划：拟制定《广东省低空经济发展条例草案》，推动地方立法保障。
5. 合肥市发布低空物流试点方案：构建“三网一中心二平台”架构，优化空域资源使用，提升物流效率。

风险提示

• 低空空域开放不及预期：政策落地速度可能影响行业发展。
• 电池与电驱技术发展滞后：关键技术突破不足可能制约无人机续航与性能。
• 下游应用场景开拓缓慢：实际需求与市场接受度可能低于预期。
• 产业发展进程受阻：技术、法规、基础设施等多方面因素可能延缓发展。
• 市场竞争加剧：行业进入门槛降低，可能引发过度竞争。

投资评级

• 行业评级：增持（维持）：预计未来6个月内低空经济指数将超越大盘。
• 个股评级标准：
  • 买入：股票价格未来6个月上涨15%以上。
  • 增持：股票价格未来6个月上涨5%~15%。
  • 中性：股票价格未来6个月波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股票价格未来6个月下跌5%~15%。

图表与数据参考

• 图表1：近一个月低空经济指数表现（Wind数据）
• 图表2：近一个月低空经济指数主力净流入情况（Wind数据）
• 图表3：本周个股涨跌TOP5（Wind数据）

总结

低空经济正处于快速发展阶段，政策支持、地方试点和应用场景拓展均取得积极进展。重点企业如中科星图和国睿科技表现突出，技术审定与市场应用逐步成熟。然而，行业仍面临空域开放、技术发展、市场接受度等多重风险，需持续关注政策落地与技术突破情况。整体来看，低空经济具备良好的发展前景，建议投资者保持关注并适时布局。