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五月策略及十大金股总结

核心内容

本文为国金证券5月份发布的股票投资策略报告，重点分析了当前市场环境，并推荐了10只金股及3只建议关注的ETF。报告指出，随着美伊冲突进入谈判阶段，全球股市的宽基指数大多已恢复至冲突前水平，但能源价格中枢的上移趋势正在显现，为中国新旧能源、制造业及人民币国际化带来机遇。

主要观点

• 能源价格中枢上移：由于中东原油供应紧张，全球原油库存下降缓慢，能源价格中枢有上移趋势。中国作为能源安全需求下的稳定供给国，将受益于新旧能源的景气度提升。
• AI硬件板块：受益于宏观确定性溢价与产业趋势共振，AI硬件（如光模块、PCB）板块成为当前A股的亮点。
• 有色金属：随着美元压制逐步退却，铝、铜、金等有色金属仍有修复空间。
• 制造业机遇：能源成本与稳定性优势，以及产能建设带来的增长潜力，使得中国制造业有望成为全球制造的压舱石。
• 人民币国际化：能源与制造业的贸易增长可能推动人民币国际化进程。
• 内需结构性机会：出口景气与资金回流改善，将为内需带来新的驱动，尤其在旅游、调味品、医美等领域。

关键信息

10大金股推荐

建议关注的ETF

风险提示

• 美伊冲突进一步升级：可能导致全球陷入滞胀，影响市场对需求的预期。
• 国内经济修复不及预期：可能对长期盈利趋势造成不利影响。

结构性机会领域

• 旅游及景区：受益于内需改善。
• 调味发酵品：消费复苏带来的增长潜力。
• 啤酒及其他酒类：消费复苏的另一条路径。
• 医药商业：受益于医疗需求的持续增长。
• 医美：消费升级与政策支持下的增长空间。