> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玻璃期货日报总结 ## 核心内容 ### 行情分析 - **主力合约 FG2609** 收盘价为 **1013 元/吨**，较前一日下跌 **1.36%**。 - 成交量为 **94.07 万手**，持仓量为 **162.53 万手**，与前日基本持平。 - 近一个月走势呈现 **震荡下行**。 ### 次日展望 - **预计玻璃价格短期内将继续维持震荡偏弱格局**，但下行空间有限。 - **供给端收缩预期强烈**，环保改造政策加速落地，如湖北要求平板玻璃企业 **2026年8月底前完成石油焦产线改造**。 - **需求恢复不及预期**，房地产竣工端持续低迷，深加工企业复工进度缓慢，市场成交偏淡。 - **高库存压力** 限制价格反弹，五一假期后库存回升至 **7827万重箱**，沙河地区贸易商库存同比提高 **95.74%**。 ### 宏观预期 - **2026年为玻璃行业治理攻坚年**，政策重心从“鼓励扩张”转向“规范治理”。 - **严禁新增平板玻璃产能**，大气污染防治重点区域产能置换比例不低于 **1.25:1**。 - **行业亏损面扩大至82%**，企业经营压力持续加大。 - 不同燃料的周均利润如下： - **天然气**：-132.80元/吨 - **煤制气**：-14.88元/吨 - **石油焦**：-147.47元/吨 - **行业大面积、长周期亏损已成常态**。 ## 主要观点 ### 当日运行逻辑 - **市场运行核心逻辑** 围绕“**深度亏损倒逼出清与清洁能源转型**”。 - **供给端**：沙河德金玻璃浮法线率先完成煤制气节能降碳技改并点火投产，标志着清洁能源替代从政策驱动转向成本倒逼。 - **需求端**：TCO 导电玻璃在钙钛矿太阳能领域取得关键突破，**金晶科技**成功在 **2.1mm 超薄玻璃基片** 上制备出高性能钙钛矿用 TCO 产品。 - **新应用场景**：建筑光伏一体化、智能调光玻璃、电致变色玻璃等正在拓宽玻璃行业的价值边界，为行业中长期需求结构打开新的想象空间。 ### 技术逻辑 - **玻璃期货主力 FG2609** 继续弱势下行，收盘报 **1013 元/吨**。 - **技术形态**：均线系统呈空头排列，MACD 绿柱持续放大，RSI 处于弱势区间。 - **市场情绪**：当前玻璃期权较分散，但**看跌期权持仓量更大**，市场看跌情绪较浓厚。 ### 当前观点修正 - **短期价格仍将维持低位偏弱震荡**。 - **供需偏宽格局未改**，供应小幅回升而需求未见明显改善。 - **梅雨季** 的季节性需求走弱预期对近月合约构成额外压制。 - **成本端** 形成一定底部支撑，但价格上行动力不足。 ## 关键信息 ### 供应与库存状况 - **浮法玻璃日产量**：从5月初的 **144,505吨** 逐步上升至 **145,655吨**。 - **产能利用率**：维持在 **72%** 左右。 - **库存天数**：5月15日当周为 **34.8天**，较上期减少 **0.9天**。 - **沙河地区贸易商库存**：从5月8日的 **736万重量箱** 下降至 **720万重量箱**。 ### 需求与消费表现 - **4月份浮法玻璃表观消费量**：422.61万吨，理论消费量：420.36万吨。 - **房地产开发投资额**：4月份为 **6249亿元**，同比下降 **20.14%**。 - **固定资产投资**：同比下降 **10.6%**。 - **房屋施工面积**：同比下降 **48.88%**。 - **进出口**：4月份玻璃及制品进口数量为 **9608吨**，同比下降 **5.5%**；出口金额为 **1565.349千美元**，累计同比增长 **4%**。 ### 成本与利润分析 - **生产成本**：维持高位，不同工艺路线均处于亏损状态。 - **以煤炭为燃料的浮法工艺**：周均生产成本从 **1050元/吨** 逐步下降至 **910元/吨**。 - **以石油焦为燃料的浮法工艺**：周均生产成本从 **1050元/吨** 逐步上升至 **1250元/吨**。 - **以天然气为燃料的浮法工艺**：月均生产成本从 **1,350元/吨** 逐步下降至 **1,380元/吨**。 ## 风险关注 - **需求恢复不及预期**：房地产竣工端持续低迷，深加工企业订单天数仅 **8.1天**，同比下降 **2.2天**。 - **高库存压力难以快速缓解**：五一假期后库存回升至 **7827万重箱**。 - **成本倒挂情况下企业现金流压力巨大**：行业全面亏损，若需求持续疲软，可能引发更多产线冷修。 ## 行情展望 - **供需双弱格局**：库存虽有所下降，但整体仍处于高位，房地产需求持续疲软。 - **短期价格维持窄幅震荡运行**。 - **成本端** 提供一定底部支撑，但价格上行动力不足。 ## 风险揭示及免责声明 - 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。 - 本报告信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，**不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议**。 - 报告内容仅供参考，不构成对任何人的交易建议，**不承担因使用本报告内容所引致的损失责任**。 - 提醒交易者：**期市有风险，入市需谨慎**！