> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 2026年8月，纯苯与苯乙烯市场受到中东地缘政治局势紧张的影响，整体呈现供需偏紧、价格走强的态势。尽管部分检修装置逐步重启，市场供应预期有所宽松，但下游需求疲软，导致整体基本面仍偏弱。同时，出口表现有所波动，内需及终端消费领域面临持续压力。 --- ## 主要观点 1. **地缘局势持续压制市场情绪**： - 美伊关系紧张，双方多次发生军事摩擦，影响市场预期。 - 8月30日美军对伊朗军事目标实施空袭，进一步加剧市场不确定性。 2. **纯苯市场表现**： - 库存处于低位，港口库存从年初的30万吨降至8月下旬的5万吨。 - 供应端：富海、盛虹等装置检修回归，后续供应逐步增加。 - 需求端：下游需求未明显好转，苯乙烯负荷维持低位。 - 价格走势：受地缘局势影响，纯苯价格坚挺，但若冲突缓和，价格将进入下行通道。 3. **苯乙烯市场表现**： - 下游需求疲软，EPS、PS、ABS三大下游产品均面临压力。 - 出口表现：7月出口量较6月回落，对印出口比重下降，韩国成为最大出口国。 - 库存变化：8月苯乙烯库存向去库方向转变，但整体仍维持低位。 4. **行业供需格局**： - 纯苯与苯乙烯行业均处于供应回升、需求疲软的状态。 - 行业进入存量优化阶段，新增产能有限，行业库存阶段性回落但难以支撑长期需求增长。 --- ## 关键信息 ### 一、市场供需情况 - **纯苯**： - 库存处于绝对低位，8月港口库存回升至5.3万吨。 - 供应端：8月检修装置逐步回归，供应预期转宽松。 - 需求端：下游需求未明显好转，苯乙烯负荷维持低位。 - 进口预期：若中东冲突结束，下半年纯苯进口量中枢预计回升至40-45万吨。 - **苯乙烯**： - 8月库存向去库方向转变，但整体仍处于低位。 - 出口：7月出口量回落，对印出口比重下降，韩国成为最大出口国。 - 下游需求疲软：EPS、PS、ABS均面临利润承压，终端需求增长有限。 ### 二、行业基本面变化 - **纯苯**： - 国内负荷回升至73%，但整体仍低于去年同期。 - 石脑油与纯苯价差收窄，市场处于上下两难状态。 - **苯乙烯**： - 8月开工负荷小幅回升，但整体仍维持低位。 - 7月出口量较6月回落，但出口成交增多，对库存有一定去库作用。 - 三大下游（EPS、PS、ABS）利润承压，采购维持刚需节奏。 ### 三、市场展望 - **纯苯**： - 近月合约价格预计在中东局势紧张时保持坚挺，若冲突缓和则进入下行通道。 - 库存累库需关注霍尔木兹海峡开放时间。 - **苯乙烯**： - 基本面边际改善，但终端需求疲软，供需矛盾拐点仍需等待。 - 价格走势与地缘局势高度相关，短期支撑来自阶段性补货，长期则需依赖需求改善。 ### 四、策略推荐 1. **单边策略**： - 纯苯：低库存高基差，价格跟随地缘局势波动，若中东冲突缓和，价格将下行。 - 苯乙烯：基本面边际改善，价格走势与地缘局势挂钩，短期坚挺，长期下行预期。 2. **套利策略**： - 逢低做扩苯乙烯-纯苯价差，利用两者价差波动进行套利操作。 --- ## 作者信息 - **研究员**：温健翔 - **联系方式**： - 电话：17660221204 - 邮箱：wenjianxiang_qh@chinastock.com.cn - **资格证书**： - 期货从业资格证号：F03118724 - 投资咨询资格证号：Z0022792 - **机构**：银河期货有限公司 - **免责声明**： - 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于合规数据和独立分析，不保证其准确性或完整性。 - 银河期货保留所有权利，未经授权不得更改或传播。