20150525-中泰证券-中小板专题持续跟踪_全周涨幅战胜_神创_关注_小而多金_公司_16页_431kb

证券研究报告总结：中小板专题跟踪

核心内容概述

本报告聚焦中小板市场表现，指出其在2015年5月25日当周的表现优于创业板及其他主要指数，成为市场领头羊。分析师认为，中小板在当前市场环境下具备进攻与防御双重属性，是投资者布局的优选板块。

主要观点

1. 中小板表现强劲

   • 上周中小板指数上涨13.46%，稳定超过创业板11.8%的涨幅，同时也超越沪深300和上证指数的涨幅，成为所有板块中涨幅最高的。
   • 这一表现验证了前期提出的逻辑，即中小板作为“成长性估值洼地+类创业板进攻之矛”的潜力。

2. 监管政策影响

   • 证监会周五宣布重点打击六类操纵市场行为，央视对“讲故事”和“高价股”进行了点名。
   • 监管层开始严密排查恒生系统相关的场外配资，表明对市场杠杆控制的持续加码。
   • 尽管监管趋严，但成长股的上涨趋势仍未改变，主要因为经济基本面仍下滑，利率水平走低，以及场外资金流入速度放缓。

3. 中小板布局建议

   • 在蓝筹股和创业板受到监管压力的背景下，中小板成为兼具进攻与防御的布局板块。
   • 建议投资者关注中小板中市值50亿以下的“小而多金”公司，因其具备较高的现金/市值比，外延并购潜力大，能够迅速扩大市值。

关键信息

• 中小板市场表现

  • 上周涨幅13.46%，远超创业板及其他主要指数。
  • 图表1和图表2显示中小板在市场中的领涨地位。

• 监管动态

  • 证监会打击六类操纵市场行为，央视点名“讲故事”和“高价股”。
  • 监管层对恒生系统相关场外配资进行排查，进一步收紧杠杆控制。

• 成长股逻辑

  • 市场是纯资金推动的，政策引导下，成长股估值仍被推升。
  • 创业板的外延并购驱动估值上升，促使投资者寻找类似的“类创业板”公司。

• “小而多金”公司组合

  • 市值50亿以下，主业想象空间大，且“现金/市值”比高的公司是重点。
  • 图表6和图表7分别列出了中小板和全部A股中“小而多金”公司的具体数据。

重要图表说明

• 图表1：中小板是上周领涨板块，涨幅为13.46%。
• 图表2：5月日涨幅显示中小板稳健跑赢创业板。
• 图表3：大小盘轮动的背后是基金保持整体仓位下的结构性换仓。
• 图表4：200亿市值以上中小板是A股业绩增速最快的板块。
• 图表5：50亿市值以下中小板相对创业板还有一倍的外延并购成长空间。
• 图表6：中小板“小而多金”公司汇总，列出现金/市值比前20的公司。
• 图表7：全部A股“小而强”公司汇总，提供参考。

市值与利润数据

• 利润增速：中小板在不同市值区间内的利润增速高于主板，尤其是200-500亿市值区间。
• 商誉增速：50亿市值以下中小板的商誉增速显著高于创业板，显示出较大的外延并购潜力。
• 现金/市值比：中小板中市值较低的公司具有更高的现金/市值比，表明其具备较强的并购能力。

投资建议

• 投资者应关注中小板中具有高现金/市值比的“小而多金”公司，这些公司具备较强的外延并购能力，能够迅速扩大市值，分享成长股的牛市财富。
• 市场仍处于资金推动阶段，监管政策不会轻易改变成长股的上涨趋势。
• 在经济基本面未明显触底回升前，中小板是当前时点的最佳布局板块。

总结

本报告强调中小板在当前市场环境下的投资价值，指出其在监管趋严背景下仍具备强劲的市场表现和增长潜力。分析师建议投资者关注“小而多金”公司，尤其是市值50亿以下、现金/市值比高的公司，作为掘金中小板的重要线索。同时，报告提供了详细的图表和数据支持，帮助投资者更好地理解和选择投资标的。