> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锌价本周宽幅震荡分析总结 ## 核心内容 2026年6月14日，中泰期货发布了一份关于锌价的周度分析报告，指出锌价在本周呈现宽幅震荡态势。报告从供给端、需求端、库存情况以及其他影响因素等多方面进行了详细分析，为市场参与者提供了重要的参考信息。 ## 主要观点 ### 供给端 - **锌精矿国产TC**：4月份国产TC均价环比降低100元/金属吨至-50元/金属吨，显示国内锌精矿加工费持续走低。 - **国内锌精矿产量**：4月国内锌精矿产量为35.04万吨，环比增加2.20万吨，增幅为6.70%。 - **进口锌精矿**：4月进口锌精矿量为44.77万吨，环比下降9.79万吨或17.95%，同比减少9.49%。 - **国内锌锭产量**：4月国内锌锭产量为58.15万吨，环比微降0.24万吨或0.41%。 - **锌锭进口量**：4月锌锭进口量为0.6万吨，环比下降58.27%，同比下降78.62%。 - **锌锭出口量**：4月锌锭出口量为0.39万吨，环比下降16.22%，但同比增加59.21%。 - **总供给**：4月总供给量为58.99万吨，环比下降0.41%。 ### 需求端 - **表观需求量**：4月表观需求量为58.55万吨，环比增加2.15万吨或3.81%。 - **镀锌开工率**：4月镀锌开工率为57.48%，环比下降0.25个百分点或0.43%，主因行业竞争加剧和需求疲软。 - **氧化锌开工率**：4月氧化锌开工率为55.71%，环比下降1.40万吨或2.45%，部分企业因设备检修导致开工率下降。 - **压铸锌开工率**：4月压铸锌开工率小幅上升至51.79%，因部分企业去库好转。 ### 库存情况 - **锌锭七地社库**：截至6月11日，锌锭七地库存为26.46万吨，较6月4日增加0.05万吨，但较6月8日减少0.11万吨。 - **保税区库存**：保持稳定，为0.33万吨。 - **上期所锌库存**：环比增加1.00万吨，增幅为9.13%。 - **LME锌库存**：环比减少0.29万吨，降幅为2.62%。 - **整体库存**：国内库存减少，而国际库存变化不大。 ## 关键信息 ### 价格走势 - **沪锌主力收盘价**：本周价格震荡，受国内消费淡季和社库去化缓慢影响。 - **LME三个月锌收盘价**：重心下移，震荡运行，市场交易年内加息预期。 - **沪伦比**：维持在6.9附近震荡，锌进口窗口持续关闭，对价格形成压制。 - **冶炼利润**：仍为负值，副产品白银价格走低，硫酸价格因限制出口而受影响。 ### 产业风险 - **宏观风险**：全球货币政策调整节奏超预期、地缘政治冲突升级。 - **产业风险**：国内精炼锌产能释放进度、锌精矿进口不及预期、房地产刺激政策落地效果。 - **市场风险**：资金情绪切换引发的短期波动率飙升。 ## 综合逻辑与策略建议 - **综合逻辑**：国内社库缓慢走高，市场交易方向多变，很大程度依赖宏观走向。但市场对后市锌下游需求预期较差，基本面对沪锌价格形成拖累。 - **策略建议**：建议以反弹结束后震荡下行对待，宏观影响褪去后看空。 ## 数据来源 - 海关 - SMM（上海金属网） - 中泰期货整理 ## 总结 锌价在2026年6月呈现出宽幅震荡的态势，主要受供给端缩减和需求端小幅提升影响。国内锌精矿加工费持续下跌，进口矿市场交投氛围偏弱，锌锭进口窗口长期关闭，导致国内库存减少，而国际库存变化不大。锌下游需求预期较差，叠加冶炼利润为负值，对价格形成拖累。市场整体呈现震荡走势，建议关注宏观政策变化及产业基本面，以反弹结束后震荡下行作为主要预期。