2022-02-22-富途证券-海外公用事业板块_周报_新政策利好火电厂_中国移动持续回购受关注_2页_441kb

海外公用事业板块周报总结

核心内容概述

本周海外公用事业板块聚焦于电力和电信两个主要领域，分析指出政策支持与企业行动对板块发展具有积极影响。电力行业在新政策推动下，火电运营商有望在保持现有发电能力的同时，加快低碳改造进程。电信行业则受益于稳定的现金流和低负债率，同时在IDC和云计算领域展现出第二增长曲线的潜力。

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行业动态

电力行业政策利好

• 多部门联合发布电力政策：发改委、工信厅、能源局等多部门在2月18日发布《关于印发促进工业经济平稳增长的若干政策的通知》，提出2000亿元专项再贷款支持煤炭低碳改造，并建立高耗能行业阶梯电价制度。
• 全国统一电力市场建设：《国家发展改革委国家能源局关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》提出因地制宜建立发电容量成本回收机制，有助于火电企业稳定收入并保障国家电力供应安全。

电信行业回购行动

• 中国移动持续回购：中国移动自2月10日起多次回购，累计回购约4.3亿港元，港股（00941）本年度涨幅达16.5%，显示市场对其信心增强。
• 低估值高股息投资价值：在海外加息与中国经济疲软的背景下，低估值高股息的电信运营商更具防御性，具备较高的投资吸引力。

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主要观点

火电运营商投资机会

• 绿色能源供电存在波动性，火电作为稳定电源仍具重要地位。
• 政策支持火电低碳改造，2000亿元专项再贷款将加速转型。
• 发电容量成本回收机制保障企业固定成本回收，有助于提升火电业务可持续性。
• 随着煤炭价格趋于稳定，火电业务可为公司带来稳定现金流，推动新能源转型。

电信运营商投资价值

• 电信运营商负债率低，经营稳健，现金流稳定。
• 5G建设进入平稳阶段，IDC和云计算投资成为新的增长点。
• 回购与提高分红比例增强投资性价比，提升防御属性。
• 建议持续关注其在新兴技术领域的布局与盈利能力。

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投资建议

• 在经济疲软与海外加息预期升温的环境下，低估值高股息且具备第二增长潜力的公司更具投资价值。
• 火电运营商受益于政策支持，未来有望在稳定火电业务基础上推进绿电转型。
• 电信运营商具备较强的抗风险能力，建议重点关注其在IDC与云计算等新兴领域的表现。

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关键信息

本周表现

证券代码	证券名称	本周表现	P/E TTM	P/B MRQ
0991.HK	大唐发电	-5.26%	-26.85	0.56
0836.HK	华润电力	-15.43%	10.05	0.91
1798.HK	大唐新能源	-7.86%	12.74	1.37
1811.HK	中广核新能源	-9.68%	13.36	2.24
0916.HK	龙源电力	-5.83%	18.39	1.92
0956.HK	新天绿色能源	-5.03%	8.15	1.33
0728.HK	中国电信	0.00%	9.13	0.53
1800.HK	中国交通建设	0.00%	3.39	0.29
1186.HK	中国铁建	-3.41%	2.74	0.31

数据来源

• 富途研究、Wind

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风险提示

• 经济超预期下滑：可能影响企业盈利能力与投资回报。
• 政策力度不及预期：政策支持可能未能达到预期效果。
• 疫情反复：对行业复苏及投资节奏造成不确定性。

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