20260403-长江期货-棉纺产业周报_震荡运行_29页_2mb

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容

本报告分析了2026年4月3日当周棉花及棉纺产业链的运行情况，涵盖价格走势、供需平衡、库存变化、出口情况、天气影响及市场情绪等多个方面，对短期和长期棉花价格走势进行预测，并提示相关风险。

主要观点

• 长期观点：新疆减产有限，但用棉需求大，纺纱利润高，订单良好；新年度全球棉花减产，需求增加，供需趋紧，长期价格利好。
• 中短期观点：近期因发放配额缓解市场供需，预期新疆减产有限，美棉种植面积增长，叠加美伊战争对宏观经济的影响，棉花价格以震荡为主。
• 下周展望：关注美伊战争对市场的影响，以及纱线市场销售情况；预计棉价震荡，关注15000元的支撑位。
• 风险提示：政策变化、天气影响、中东局势变化。

关键信息

价格走势

供需平衡表

全球供需平衡表（2025/26年度）

• 产量：2634.3万吨，环比增加24.7万吨。
• 消费：2581.7万吨，环比减少3.0万吨。
• 期末库存：1663.1万吨，环比增加27.8万吨，升至近五年高位。

美棉种植面积

• 2026/27年度美棉意向种植面积964.0万英亩，同比增加3.9%。
• 陆地棉种植面积951.0万英亩，同比增加4.0%。
• 皮马棉种植面积13.0万英亩，同比减少8.1%。

国内供需平衡表（2025/26年度）

• 总供应：1514万吨，环比增加5万吨。
• 总需求：888万吨，环比增加10万吨。
• 期末库存：626万吨，环比减少5万吨。

2026/27年度国内供需预测

• 总供应：1480万吨，环比减少9万吨。
• 总需求：885万吨，环比增加7万吨。
• 期末库存：595万吨，环比减少16万吨。

巴西供需情况

• 2025年度巴西棉花种植面积217万公顷，同比增加9.0%。
• 单产130.5公斤/亩，同比增加2.8%。
• 总产量425万吨，同比增加14.8%。

印度供需情况

• 2025/26年度产量544.9万吨，环比增加6万吨。
• 进口量79.9万吨，环比减少5.1万吨。
• 消费量535.5万吨，环比增加17万吨。
• 期末库存166.8万吨，环比下降16.2万吨。

美棉出口情况

• 截至2026年3月26日，美国累计净签约出口2025/26年度棉花233.3万吨，占年度预期的89.27%。
• 中国累计签约进口12.4万吨，占美棉签约量的5.33%。
• 美棉出口签约量和装运量均高于近五年平均。

国内棉纱进口情况

• 2026年1-2月棉纱进口量29万吨，同比增加8万吨，增幅40.2%。
• 2025/26年度累计进口棉纱88万吨，同比增加17万吨，增幅23.94%。

工商业库存

• 截至2026年3月中旬，全国棉花商业库存523.02万吨，环比减少24.68万吨。
• 纺织业产成品存货2112亿元，环比减少118亿元。
• 纺织服装存货1662亿元，环比减少166亿元。
• 纺织服装产成品存货864亿元，环比减少106亿元。

仓单量

• 截至2026年4月2日，仓单总量12372张，较上周增加107张。
• 新疆棉仓单占比显著，主要集中在新疆地区。

期货持仓

• 截至3月24日，CFTC非商业性持仓净多单增加，商品指数基金净多单减少。
• 期货非商业性持仓净多单增加6042张，期货加期权净多单增加3923张。

产业链负荷与库存

• 纯棉纱厂负荷指数81.22，环比下降1.27。
• 人棉纱负荷55，环比上升0.97。
• 纯涤纱负荷54.68，环比下降0.32。
• 纺企棉纱库存16.02天，环比上升0.78天。
• 全棉坯布库存24.42天，环比下降0.11天。

纺织业利润

• 纯棉纱市场交投偏淡，询价和订单减少，纺企主要执行前期订单。
• 新疆纺企即期理论现金流约1183元/吨，内地纺企约-506元/吨。
• 40S和50S中高支纱价格稳定，60S和32S以下支数价格稳中有降。
• 气流纺延续低迷，需求不足。

结论

当前棉花市场处于震荡运行状态，主要受新疆减产预期、美棉种植面积增长、美伊战争影响等多重因素交织。国内纺织企业利润较好，库存较低，进入正向循环，但短期市场情绪受政策和天气影响较大。未来需密切关注美伊战争对市场的影响及纱线市场销售情况，同时注意全球供需变化和国内库存变动。