20260114-浙商证券-中信银行-601998.SH-中信银行2025年业绩快报点评_营收降幅收窄_3页_379kb

中信银行（601998）2025年业绩快报总结

核心内容

中信银行在2025年全年实现营业收入和归母净利润的稳定增长，尽管营业收入同比小幅下降，但降幅较前三个季度有所收窄，显示出一定的复苏迹象。同时，不良贷款率稳中有降，拨备覆盖率保持稳定，表明资产质量有所改善。

主要观点

• 营收与利润表现：
  2025年中信银行营业收入同比下降0.6%，但环比2025Q1~3降幅收窄2.9个百分点；归母净利润同比增长3.0%，与2025Q1~3利润增速基本持平。整体来看，营收降幅好于市场预期。

• 未来展望：
  预计2026年中信银行的营收增速有望回正，利润增速保持稳健，主要受益于息差降幅收窄及非息收入的持续增长。

• 资产规模增长：
  2025Q4末，中信银行资产同比增速为6.3%，虽然较2025Q3末小幅放缓，但整体规模增长保持稳定。

• 不良贷款与拨备：
  2025Q4末，不良贷款率降至1.15%，环比下降1bp；拨备覆盖率保持在204%，显示风险抵补能力稳定。

关键信息

财务摘要（单位：百万元）

资产负债表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

主要财务比率

投资评级与估值

• 投资评级：买入（维持）
• 目标价：9.31元/股
• 目标估值：2026年0.66×PB，现价空间23%

风险提示

• 宏观经济失速
• 不良贷款大幅暴露

估值指标（单位：元）

总结

中信银行2025年业绩表现总体稳健，营收降幅收窄，利润增长稳定，资产质量持续改善。展望2026年，银行有望实现营收增速回正，利润保持增长态势。尽管存在宏观经济波动和不良贷款暴露的风险，但整体表现仍符合市场预期，维持“买入”投资评级。