> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美债担忧情绪加重，贵金属大幅走强 —— 有色金属行业周度总结（2026.8.17-2026.8.23） ## 核心内容 本周有色金属行业整体呈现分化走势，其中**贵金属板块大幅走强**，成为行业最强主线，而**工业金属**偏强，**能源金属**与**小金属**则表现偏弱。行业整体评级为“看好”，预计未来6~12个月内行业指数将强于市场基准指数。 ## 主要观点 - **贵金属行情显著走强**，主要受**美国债务担忧**与**美元信用重估**影响，黄金与白银价格均大幅上涨，COMEX金价周涨幅超5%，沪金创阶段新高，金银比进一步收窄。 - **工业金属**整体偏强，但走势分化，**铜**在冲高后遭遇获利回吐，**铝**则受全球低库存支撑表现相对稳健。 - **能源金属**中，**碳酸锂**因供给收缩与储能需求走强，价格继续上行；**钴**则因需求疲软和库存压力延续下跌。 - **小金属**整体价格回落，稀土品种受下游需求不足影响，市场成交清淡，行情持续性有待观察。 ## 关键信息 ### 一、行业行情回顾 - 申万有色金属行业周收涨2.5%，跑赢上证指数（-0.56%）和沪深300指数（-1.01%）。 - 子板块表现： - **工业金属**：上涨3.44% - **贵金属**：上涨16.1% - **能源金属**：下跌2.37% - **小金属**：下跌2.91% - **金属新材料**：下跌2.95% ### 二、子板块分析 #### 2.1 工业金属 - **LME铜价**上涨12.5美元/吨，但因库存增加与下游采购乏力，走势出现分化。 - **LME铝价**小幅下跌2.5美元/吨，但全球低库存格局支撑其价格。 - **LME铅、锌、镍、锡**均有所上涨，其中镍涨幅最大。 - **沪铜、沪铝、沪铅、沪锌、沪镍、沪锡**价格均上涨，但铜与铝库存由去库转为累库，价格中枢上移压力存在。 #### 2.2 贵金属 - **COMEX金价**周涨超5%，站上4600美元上方。 - **沪金**同步走强，刷新阶段高点。 - **COMEX白银**周涨近6%，受避险情绪与光伏银浆需求支撑。 - **SPDR黄金持仓量**增加23.68吨，白银持仓量减少16.86吨。 #### 2.3 能源金属 - **碳酸锂**现货价上涨5000元/吨，期货价上涨4740元/吨，主要因供给收缩与储能需求走强。 - **钴**现货价下跌22200元/吨，期货价持平，因淡季需求疲软与库存拖累。 - **氢氧化锂**7月净进口，进口量环比增长89.1%，出口量环比增长6.7%。 #### 2.4 小金属 - **稀土**价格回落，氧化镨钕、氧化铽等品种走弱，磁材企业订单不足，下游压价询盘。 - **7月稀土出口“量缩价涨”**，印证供给约束，但短期需求不足，价格缺乏上涨动力。 - **小金属行情**更多受出口管制与战略资源重估预期影响，现货端需依赖下游补库与订单改善。 ## 行业重要事件 1. **Selkirk铜矿**复产计划推进，Minto North钻探结果良好，显示矿体扩展潜力。 2. **Diamond Power**新增铜电缆产能1500吨/月，推动铜下游需求。 3. **中国7月碳酸锂进口**26752吨，出口212吨，进口量显著增长。 4. **浩通科技**2026年上半年净利润增长73.41%，现金流显著改善。 5. **兴业银锡**拟通过要约收购取得威领股份控制权，资金投入与公司治理改善。 ## 投资建议 - **贵金属**：黄金价格中枢有望上移，白银在避险与光伏需求共振下弹性更强，建议关注。 - **工业金属**：铜、锌等品种受益于矿端约束与低库存支撑，叠加AI、电网需求释放，值得关注。 - **能源金属**：碳酸锂“强现实”逻辑延续，建议把握旺季涨价窗口。 ## 风险提示 1. 国内外经济复苏不及预期； 2. 美联储货币政策转向、地缘政治冲突超预期； 3. 金属价格短期大幅波动，影响企业盈利； 4. 新能源、电网、地产等领域需求不及预期。 ## 行业评级说明 - **看好**：预计未来6~12个月内行业指数表现强于市场基准指数（沪深300）。 ## 分析师信息 - **分析师**：闫晓伟 - **执业证书编号**：S0770519080001 - **邮箱**：yanxw@dtsbc.com.cn - **地址**：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13 - **网址**：http://www.dtsbc.com.cn