> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 房地产开发行业总结 ## 核心内容概述 2026年5月，房地产市场整体仍呈下行趋势，新房和二手房价格指数均出现同比和环比下跌。新房价格指数同比下跌3.6%，环比下跌0.2%，自2021年高点已下跌13.7%，跌回至2018年末水平。二手房价格指数同比下跌5.9%，环比下跌0.3%，自2021年高点下跌22.6%，跌回至2016年初水平。市场环境走弱和“好房子”新规对二手房市场造成结构性冲击。 ## 行情回顾 本周申万房地产指数累计变动幅度为-1.8%，落后沪深300指数5.26个百分点，在31个申万一级行业中排名第19位。上涨个股共28支，下跌个股85支。涨幅前五为\*ST匹凸（26.7%）、亚太实业（22.7%）、合肥城建（21.4%）、阳光股份（17.9%）、万业企业（17.5%）。跌幅前五为京能置业（-19.3%）、乾景园林（-17.9%）、\*ST新城（-13.6%）、大千生态（-13.2%）、莱茵体育（-12.7%）。 重点40家A/H房企中，上涨个股仅1支，为中梁控股（16.1%），下跌个股较多，跌幅前五为龙湖集团（-19.8%）、越秀地产（-14.8%）、佳兆业（-14.8%）、雅居乐集团（-14.6%）、建发国际集团（-14.3%）。 ## 重点城市新房和二手房成交跟踪 ### 新房成交（商品住宅口径） 本周30个城市新房成交面积为177.6万平方米，环比提升8.6%，同比下降0.4%。其中： - 一线城市新房成交面积51.0万方，环比-1.0%，同比+1.5%； - 二线城市新房成交面积91.3万方，环比+15.6%，同比+8.6%； - 三线城市新房成交面积35.3万方，环比+6.9%，同比-19.7%。 今年24周累计新房成交面积为3729.5万方，同比-18.4%。一线城市累计1162.1万方，同比-3.9%；二线城市累计1839.5万方，同比-12.9%；三线城市累计727.8万方，同比-41.7%。 ### 二手房成交（商品住宅口径） 本周15个样本城市二手房成交面积合计198.9万方，环比下降13.0%，同比下降3.8%。其中： - 一线城市二手房成交面积91.9万方，环比-5.8%； - 二线城市二手房成交面积75.2万方，环比-21.4%； - 三线城市二手房成交面积31.7万方，环比-10.2%。 今年24周累计二手房成交面积为4985.0万方，同比增长5.5%。一线城市累计2157.3万方，同比+5.8%；二线城市累计2070.3万方，同比+0.8%；三线城市累计757.4万方，同比+19.3%。 ## 信用债动态 本周房企信用债发行14只，环比减少3只；发行规模128.90亿元，环比减少66.42亿元；总偿还量174.45亿元，环比增加165.7亿元；净融资额为-45.55亿元，环比减少232.12亿元。 ## 投资建议 1. **多元化经营企业**：穿越周期能力强，首选华润置地、华润万象生活，其次为龙湖集团、新城控股等，但面临融资和现金流压力。 2. **偏轻资产运营企业**： - **中介类**：首选贝壳-W，次选我爱我家； - **物业类**：推荐华润万象生活、招商积余、绿城服务、保利物业、中海物业等。 3. **开发为主的开发商**：优先选择融资顺畅、成本低、布局重点城市主城区、历史包袱轻的企业，推荐H股的华润置地、建发国际、绿城中国、中国金茂、中国海外发展、越秀地产等，A股推荐滨江集团、招商蛇口、保利发展、华发股份等。 4. **类地方城投、地产转型股**：可关注，但需警惕政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延等风险。 ## 风险提示 - 政策落地不及预期； - 需求复苏不及预期； - 房企出险风险蔓延。 ## 图表目录 - 图表1：70个大中城市新房价格指数 - 图表2：70个大中城市二手房价格指数 - 图表3：本周申万一级行业指数涨跌幅排名 - 图表4：本周各交易日指数表现 - 图表5：近52周地产板块表现 - 图表6：本周涨幅前五个股 - 图表7：本周跌幅前五个股 - 图表8：本周重点房企涨跌幅排名 - 图表9：本周重点房企涨幅前1个股 - 图表10：本周重点房企跌幅前五个股 - 图表11：近6月样本城市新房成交面积及同比 - 图表12：近6月样本一线城市新房成交面积及同比 - 图表13：近6月样本二线城市新房成交面积及同比 - 图表14：近6月样本三线城市新房成交面积及同比 - 图表15：样本30城历年新房周度成交 - 图表16：样本30城历年新房周度成交（4周移动平均） - 图表17：样本30城新房成交面积数据跟踪 - 图表18：近6月样本城市二手房成交面积及同比 - 图表19：近6月样本一线城市二手房成交面积及同比 - 图表20：近6月样本二线城市二手房成交面积及同比 - 图表21：近6月样本三线城市二手房成交面积及同比 - 图表22：样本15城历年二手房周度成交 - 图表23：样本15城历年二手房周度成交（4周移动平均） - 图表24：样本15城二手房成交面积数据跟踪 - 图表25：房企债券发行量、偿还量及净融资额 - 图表26：本周房企债券发行以债券评级划分 - 图表27：本周房企债券发行以债券类型划分 - 图表28：本周房企债券发行以期限划分 - 图表29：本周房企融资汇总 - 图表30：地方性政策及消息 ## 作者信息 - **分析师：金晶** 执业证书编号：S0680522030001 邮箱：jinjing3@gszq.com - **分析师：周卓君** 执业证书编号：S0680523070006 邮箱：zhouzhuojun@gszq.com ## 相关研究 1. 《房地产开发：1-5月统计局数据点评:商品房销售额同比跌幅持续收窄，新开工、施竣工、开发投资继续大幅承压》2026-06-16 2. 《房地产开发：2026W23: 本周新房成交环比-15%，5月300城宅地成交金额环比增长》2026-06-14 3. 《房地产开发：C-REITs 周报—首批商业 REITs 即将上市，招蛇商业 REIT 正式申报》2026-06-13