> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂周报总结 ## 核心内容 2026年4月5日发布的《碳酸锂周报》分析了碳酸锂市场在供需、价格、库存及政策等方面的表现。整体来看，碳酸锂需求保持稳定，供应端仍存在扰动因素，市场走势受多种因素影响。 ## 主要观点 - **供需关系**：4月份碳酸锂产量预计环比增长4%，但需求端可能略显疲软，导致供需出现小幅缺口。 - **价格波动**：碳酸锂期货价格周内波动较大，电池级碳酸锂周内上涨0.3%，锂辉石精矿上涨1.6%，锂云母下跌0.8%。 - **库存情况**：碳酸锂周度库存连续两周微增，总计10.03万吨，仓单数量增加，但整体库存仍处于可控范围。 - **成本变化**：锂辉石精矿成本上升，锂云母成本下降，反映原料供应与加工成本的动态变化。 - **政策影响**：2026年4月1日起取消电池产品增值税出口退税，可能抑制出口需求，影响市场供需平衡。 - **进口动态**：锂精矿进口量同比增长19%，碳酸锂进口量同比增长64%，主要来自智利和阿根廷，澳矿和津巴布韦也存在供应变化。 - **正极材料**：铁锂产量环比增长5.5%，三元材料产量略有下降，但整体需求稳中有增。 - **风险提示**：包括量化与监管风险、中美关键领域反制措施、回收料真实产量、资金风险和宏观风险。 ## 关键信息 ### 供应端分析 - **国内供应**： - 周度产量环比提升，各工艺端均有增长。 - 4月份产量预计环比增长4%，主要来自锂辉石端产能释放。 - 国城矿业新产能预计在4月投产，国内外部分产能爬坡。 - 交易所对基准交割品的水分和杂质要求更严格，可能影响供应质量与成本。 - **国外供应（进口）**： - 1-2月份锂精矿进口同比增加19%，碳酸锂进口同比增加64%。 - 澳大利亚锂辉石进口同比增加12%，津巴布韦锂辉石进口同比增加3%。 - 持续关注津巴布韦出口禁令、澳矿增产进度及柴油问题对供应的影响。 ### 需求端分析 - **正极材料**： - SMM预估4月份三元材料产量环比下降3.8%，铁锂产量环比上升5.5%。 - 周度产量显示铁锂环比增长2.9%，三元材料环比增长1.3%。 - 中东战争可能进一步推动储能需求增长，固态电池仍是长期关注方向。 - **终端需求**： - 储能中标容量总规模同比高增117%，仍处于季节性高位。 - 新能源汽车销量略有下降，但渗透率保持稳定。 ### 库存与成本 - **库存**： - 3月库存为6.48万吨，环比增加0.64万吨。 - 本周库存总计10.03万吨，环比微增。 - 仓单数量增加，以厂库仓单为主。 - **成本**： - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）周内上涨35美元/吨，成本增加2129元/吨。 - 锂云母价格下跌40元/吨，成本下降940元/吨。 ### 估值与利润 - **估值**： - 电池级碳酸锂SMM估价158500元/吨，周内上涨500元/吨。 - 外采锂辉石、锂云母现金净流入分别约0.03万元/吨、0.12万元/吨。 - 按SMM现货估价计算，锂辉石、锂云母现金净流入分别约0.19万元/吨、0.28万元/吨。 - **利润**： - 外采锂辉石制取利润约0.03万元/吨，按SMM现货价计算约0.19万元/吨。 - 外购锂云母提锂利润约0.12万元/吨，按SMM现货价计算约0.28万元/吨。 ### 平衡表预测 - **供需差**：4月份预计出现0.35万吨的缺口。 - **数据参考**：2026年4月碳酸锂产量预计11.1万吨，需求预计15.3万吨，供需差为-0.35万吨。 ## 附录：图表追踪要点 - **月间价差**：波动剧烈，需关注市场情绪和基差变化。 - **电池级-工业级价差**：维持稳定，反映不同应用场景的差异化需求。 - **氢氧化锂-碳酸锂价差**：持续关注产业链上下游联动。 - **碳酸锂-钴/镍价差**：反映原材料之间的替代性与市场预期。 - **锂辉石进口**：重点关注澳矿和津巴布韦的供应变化。 - **锂云母进口**：智利和阿根廷为主要来源，受项目爬产影响。 - **正极材料产量**：铁锂需求增长显著，三元材料需求略降。 ## 风险提示 1. 量化与监管风险。 2. 中美关键领域反制措施可能对市场造成不确定性。 3. 回收料的真实产量影响供应稳定性。 4. 资金风险可能加剧价格波动。 5. 宏观经济形势变化可能影响整体需求。 ## 数据来源 - SMM（上海有色金属交易所） - 国联期货研究所 - 钢联、隆众等市场数据平台 ## 免责声明 本报告内容基于公开资料整理，不保证其准确性与完整性。报告仅供参考，不构成任何操作依据，使用本报告可能产生的风险由用户自行承担。报告版权归国联期货所有，未经许可不得复制或发布。