> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档主要分析了近期钢材、铁矿石、双焦及动力煤等大宗商品的市场走势，结合期现货价格、供需关系及风险因素，对各品种的短期与中长期走势进行了评估。 --- ## 主要观点 ### 钢材市场 - **价格走势**：螺纹钢和热卷期货主力合约价格小幅回落，现货成交偏弱，全国钢材成交维持低位。 - **基本面分析**：建材基本面转弱，库存去化收窄，消费进入淡季，高库存压力限制价格涨幅。板材产量小幅降低，原料价格坚挺，利润回落。 - **短期影响**：煤矿事故可能推升原料价格，短期钢材价格有望回升。 - **策略建议**：市场整体呈现震荡走势，无跨期、跨品种、期现、期权策略建议。 - **风险提示**：宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 ### 铁矿石市场 - **价格走势**：铁矿石期货价格震荡运行，现货成交冷清，远期现货成交环比大幅下跌。 - **供需分析**：铁矿石消费持稳，铁水产量仍有上升预期，港口库存小幅去化，厂内库存微降。 - **短期走势**：海运费未回调，铁矿石深跌空间有限。 - **中长期走势**：高矿价刺激发运增长，库存处于高位，压制价格上方空间。 - **策略建议**：铁矿石市场震荡偏弱，无跨期、跨品种、期现、期权策略建议。 - **风险提示**：铁矿发运、钢厂利润、铁水产量、废钢供应等。 ### 双焦市场 - **价格走势**：焦炭五轮涨价落地，涨幅50-55元/吨，焦煤价格高位坚挺。 - **供需分析**：煤矿事故导致焦煤供需缺口扩大，短期供给受限。焦化厂成本快速拉升，利润收缩，钢厂铁水产量维持高位，焦企库存持续下降。 - **市场预期**：短期供需格局趋紧，市场预计延续偏强运行。 - **策略建议**：焦煤与焦炭均呈现震荡偏强走势，无跨期、跨品种、期现、期权策略建议。 - **风险提示**：安检情况、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给等。 ### 动力煤市场 - **价格走势**：产区煤价震荡运行，少数煤矿价格回落，港口煤价平稳，价格中枢上移。 - **供需分析**：山西矿难事故导致煤矿停产，短期安监趋严，供应收缩，提振煤价。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤消费及补库情况。 - **策略建议**：无明确策略建议。 - **风险提示**：安全检查、国内供应收缩预期、进口煤价格等。 --- ## 关键信息 ### 市场数据 - 螺纹钢期货主力合约价格：3169元/吨（昨日收盘） - 热卷期货主力合约价格：3386元/吨（昨日收盘） - 唐山港口进口铁矿主流品种价格：小幅下跌 - 蒙5原煤成交价格：1235元/吨 - 鄂尔多斯Q5500动力煤现货价：震荡运行，部分月份价格回落 - 焦炭五轮涨价：正式落地，涨幅50-55元/吨 ### 供需逻辑 - 钢材：消费偏弱，库存压力大，短期原料成本上涨可能推升价格，但消费回落限制涨幅。 - 铁矿石：消费持稳，铁水产量预期上升，库存去化有限，长期供应宽松。 - 双焦：煤矿事故导致供给受限，成本支撑强劲，短期偏强运行。 - 动力煤：短期供应收缩提振价格，中长期供应宽松。 ### 风险因素 - **钢材**：宏观政策、成材需求、出口规模、钢厂利润、成本支撑 - **铁矿石**：发运量、钢厂利润、铁水产量、废钢供应 - **双焦**：安检强度、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给 - **动力煤**：安全检查、供应收缩预期、进口煤价格 --- ## 图表概述 - **图1-4**：展示螺纹钢与热卷的期现货价格走势，呈现震荡或下跌趋势。 - **图5-6**：螺纹钢与热卷的基差变化，部分时间段基差收窄或扩大。 - **图7-8**：生铁即时成本变化，数据缺失较多。 - **图9-10**：螺纹钢华北与华东的毛利润，波动较大。 - **图11-16**：螺纹钢与热卷的盘面利润变化，显示近月与远月利润波动。 - **图17-22**：铁矿石与焦炭的期现货价格及基差变化，整体震荡。 - **图23-35**：焦炭、动力煤、玻璃、纯碱等品种价格及基差走势，数据覆盖不全。 - **图36-44**：硅锰、硅铁等品种价格走势，部分数据缺失。 --- ## 本期分析研究员 - 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171 - 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310 - 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505 - 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137 --- ## 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。 - 报告观点仅反映发布当日判断，不同时期可能有不同结论。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。 - 本报告版权属华泰期货研究院所有，未经许可不得擅自使用或修改。