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金属市场周度总结（2026年07月03日）

核心内容概览

本报告由国投期货首席分析师肖静及多位高级、中级分析师共同撰写，对本周主要金属品种进行了操作评级分析。各品种操作评级均为三颗星（★★★），表明市场趋势较为明晰，具备一定的投资机会，但需注意风险控制。

各品种主要观点与关键信息

铜

• 走势：周五沪铜减仓、震荡收阳。
• 影响因素：美国非农数据弱于预期，9月降息概率下降，贵金属反弹支撑铜价；国内现货指标改善。
• 策略建议：延续周内期权组合策略。

铝 & 氧化铝 & 铝合金

• 走势：沪铝反弹，但整体仍处于下行通道。
• 关键数据：
  • 华东、中原、佛山现货升贴水分别为10元、-60元、0元。
  • 铝锭社库去化至113万吨。
  • 氧化铝现货微降，山西现货指数下调至2825元。
• 供需情况：国内表观消费向好，铝价回落带动下游备货；全球市场短缺预期存在，但最严峻阶段已过。
• 策略建议：氧化铝或偏弱震荡，铝价需关注22000元支撑位。

锌

• 走势：窄幅震荡，宏观承压。
• 关键数据：
  • 7月国产矿TC均价下调至-500元/吨。
  • SMM预计7月炼厂产出同比下滑8%。
• 供需情况：高温多雨天气抑制内需，炼厂亏损扩大，成本支撑较强。
• 策略建议：锌价高位震荡，短线关注2.4-2.52万元/吨区间。

铅

• 走势：沪铅走势偏弱，消费未见明显好转。
• 关键数据：
  • PB50国产TC均价环降50元至150元/金属吨。
  • PB60进口TC环降10美元至-155美元/干吨。
  • 期现价差收窄至50元/吨。
• 供需情况：铅进口窗口打开，海外过剩压力传导，国内整体过剩。
• 策略建议：维持震荡磨底思路。

镍及不锈钢

• 走势：镍价反弹回落，市场交投平淡。
• 关键数据：
  • 金川升水1350元，进口镍贴水300元，电积镍贴水150元。
  • 高镍生铁报价1151元/镍点。
  • 纯镍库存增至12.9万吨，不锈钢库存增库600吨至93.3万吨。
• 供需情况：不锈钢处于消费淡季，基本面多空博弈；国内现货总体过剩。
• 策略建议：镍市弱势运行，关注成本支撑。

锡

• 走势：沪锡日内增仓，尾盘仓量减半，延续反弹。
• 关键数据：等待社库去库强度，周内半导体板块波动大。
• 供需情况：市场交投清淡，短期观望为主。
• 策略建议：短线关注MA60日均线变动，整体维持震荡格局。

碳酸锂

• 走势：高开后震荡，市场分歧加剧。
• 关键数据：
  • 库存下降800吨至9.6万吨。
  • 下游库存增加1600吨至4.8万吨。
  • 澳矿最新报价2180美元，处于近期最低水平。
• 供需情况：上游库存紧张，但市场情绪有所修复。
• 策略建议：关注17-18万元区间阻力有效性，回归震荡格局。

工业硅

• 走势：期货窄幅震荡，现货价格周环比持稳。
• 关键数据：
  • 多晶硅丰水期排产小幅上调，但开工率仍偏低。
  • 有机硅继续限产以稳定DMC价格。
  • 再生铝合金因发票监管影响，开工走弱。
• 供需情况：社库库存高位震荡，西南地区集中复产，行业累库风险仍存。
• 策略建议：维持震荡思路，关注新疆低成本产能支撑。

多晶硅

• 走势：期货窄幅震荡。
• 关键数据：
  • 行业开工率约32%，处于历史低位。
  • 强制性国标发布，能耗题材边际弱化。
  • 下半年终端需求及出口预计承压。
• 供需情况：厂库库存同比增加8%，下游同步减产。
• 策略建议：关注内需消纳政策的兑现，走势低位震荡。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星（★☆☆）：趋势有上涨/下跌驱动，但操作性不强。
• 两颗星（★★☆）：趋势明确，行情正在发酵。
• 三颗星（★★★）：趋势更加明晰，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

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