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PVC市场分析总结（2024年11月28日）

核心内容概述

2024年11月28日，国泰君安期货对PVC市场进行了分析，指出当前市场处于低位盘整状态，整体供需格局偏弱，短期内价格承压。

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基本面跟踪

价格数据

项目	数据
01合约期货价格	5237元/吨
华东现货价格	5120元/吨
基差	-117元/吨
1-5月差	-299元/吨

• 期货与现货价差：当前期货价格略高于现货价格，但基差为负，显示期货贴水。
• 1-5月差：显示远月合约相对近月合约贴水，反映市场对未来的悲观预期。

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现货市场动态

• 检修规模减少：11月整体检修量偏少，供应预期有所增加。
• 外贸出口受限：印度临时加征反倾销税及BIS认证限制，出口竞争压力增大，短期出口需求偏弱。
• 国内市场需求清淡：11月-12月北方地区进入冬季淡季，管型材产品需求下降，市场消费转弱。
• 价格区间：
  • 电石法五型：5080-5180元/吨
  • 乙烯法：5300-5500元/吨
• 下游采购行为：下游企业积极寻求低价采购，低价成交有所改善。

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市场状况分析

供应端

• 高产量、高库存结构持续：当前PVC市场仍处于高产量、高库存状态。
• 利润不足以驱动减产：当前利润水平不足以促使PVC装置大规模减产。
• 未来供应压力上升：随着检修装置逐步恢复生产及新增产能投产，未来供应压力将进一步加大。

需求端

• 出口需求受阻：印度政策限制导致出口竞争加剧，短期内出口需求偏弱。
• 内需疲软：北方冬季淡季影响，管型材需求下降，市场消费减弱。
• 下游开工率偏低：整体下游开工率同比偏低，显示需求端疲软。

仓单影响

• 仓单持续上升：临近交割时，仓单增加可能对近月多头形成压力，进一步抑制价格反弹。

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趋势强度

• PVC趋势强度：-1
• 解读：趋势强度处于“偏弱”区间，表明市场整体偏空，投资者应谨慎对待短期走势。

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风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读。
• 报告不构成具体投资建议，亦不承诺获利，投资者需自行承担风险。
• 信息来源为公开资料，准确性、完整性无法保证。
• 报告可能随市场变化而更新，投资者应关注最新信息。
• 本报告版权属国泰君安期货所有，未经许可不得复制、引用或修改。

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分析师声明

• 作者具有期货投资咨询执业资格，分析观点独立、客观、公正。
• 报告内容仅为作者个人见解，不代表公司立场。
• 投资者应结合自身情况，谨慎决策，不应依赖本报告进行具体操作。

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总结

综上所述，PVC市场当前处于低位盘整状态，供应端压力持续，需求端疲软，出口受阻，仓单增加，整体趋势偏弱。投资者需关注未来新增产能释放及北方冬季淡季对需求的进一步影响，谨慎操作，控制风险。