> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：镍与不锈钢市场分析 ## 核心内容 本报告对2026年3月31日镍与不锈钢品种的市场情况进行了详细分析，涵盖价格走势、供需关系、政策影响、库存变化及风险提示等方面。整体来看，镍市场维持震荡态势，不锈钢市场则跟随镍价波动，但基本面支撑较为稳固。 ## 主要观点 ### 镍市场分析 - **价格走势**：2026年3月31日，沪镍主力合约开于137080元/吨，收于134780元/吨，较前一交易日收盘下跌0.83%。 - **成交量与持仓量**：当日成交量为290411手，环比减少45931手；持仓量为164700手，环比减少11544手。 - **政策面**：印尼出口税与镍矿配额政策存在不确定性，但整体仍对镍价形成一定支撑。 - **基本面**： - **供应端**：镍矿供应紧张，价格高位运行，MHP生产受阻，成本支撑稳固。 - **需求端**：不锈钢需求有所改善，新能源汽车产销符合预期，但三元电池需求增量有限，下游企业以刚需采购为主。 - **现货市场**：精炼镍现货价格小幅下移，金川镍升贴水回落，进口镍升贴水转为负值，镍豆升水维持高位。 - **库存情况**：沪镍仓单量为57858吨，环比增加685吨；LME镍库存为281526吨，环比减少48吨。 ### 不锈钢市场分析 - **价格走势**：不锈钢主力合约开于14170元/吨，收于14160元/吨，价格略有走弱。 - **成交量与持仓量**：当日成交量为118510手，环比减少1569手；持仓量为97783手，环比减少4171手。 - **基本面**： - **供给端**：国内不锈钢厂维持高排产计划，3月产量环比大幅增长，但4月排产略有下降。 - **需求端**：当前进入传统消费旺季，下游需求平稳，但以按需采购为主，未出现囤货现象。 - **成本支撑**：不锈钢价格仍受镍价及成本端支撑，库存低位对价格形成底部支撑。 - **现货市场**：不锈钢现货市场整体平稳，贸易商报价持稳，下游终端维持刚需采购。 - **库存情况**：不锈钢总库存维持低位，预计4月消费将回升，库存难以回升。 ## 关键信息 - **镍矿市场**：印尼镍矿升水仍有上探空间，但菲律宾镍矿价格走弱，贸易商报价松动。 - **成本与利润**：红土镍矿、镍铁及铬矿价格稳定，高碳铬铁价格持稳，304不锈钢生产利润率维持在合理区间。 - **市场策略**： - 镍：近期以区间操作为主，短期预计维持震荡。 - 不锈钢：短期跟随镍价走势，维持震荡格局。 - **风险提示**：国内经济政策、房地产政策、印尼政策及新任美国总统政策变动均可能对市场产生影响。 ## 图表说明 文档附带了14张图表，涵盖以下内容： 1. **LME收盘价及现货价格** 2. **沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格** 3. **精炼镍进口盈亏** 4. **沪镍仓单** 5. **LME镍注册仓单** 6. **SMM镍六地总库存** 7. **红土镍矿主流报价** 8. **中国主流镍铁价格** 9. **中国主流进口铬矿价格** 10. **主产区高碳铬铁价格** 11. **佛山不锈钢卷价格** 12. **304/2B冷轧不锈钢卷价格** 13. **304不锈钢主流生产利润率** 14. **不锈钢总库存** ## 本期分析研究员 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 ## 联系信息 - **联系人**：葡一杭 - **从业资格号**：F03149704 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **客服热线**：400-628-0888 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **公司网址**：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行承担风险。报告内容可能根据市场变化进行更新，未经许可不得擅自使用或传播。