20260401-华泰期货-新能源及有色金属日报_现货交投清淡_镍不锈钢维持震荡态势_8页_1mb

文档总结：镍与不锈钢市场分析

核心内容

本报告对2026年3月31日镍与不锈钢品种的市场情况进行了详细分析，涵盖价格走势、供需关系、政策影响、库存变化及风险提示等方面。整体来看，镍市场维持震荡态势，不锈钢市场则跟随镍价波动，但基本面支撑较为稳固。

主要观点

镍市场分析

• 价格走势：2026年3月31日，沪镍主力合约开于137080元/吨，收于134780元/吨，较前一交易日收盘下跌0.83%。
• 成交量与持仓量：当日成交量为290411手，环比减少45931手；持仓量为164700手，环比减少11544手。
• 政策面：印尼出口税与镍矿配额政策存在不确定性，但整体仍对镍价形成一定支撑。
• 基本面：
  • 供应端：镍矿供应紧张，价格高位运行，MHP生产受阻，成本支撑稳固。
  • 需求端：不锈钢需求有所改善，新能源汽车产销符合预期，但三元电池需求增量有限，下游企业以刚需采购为主。
• 现货市场：精炼镍现货价格小幅下移，金川镍升贴水回落，进口镍升贴水转为负值，镍豆升水维持高位。
• 库存情况：沪镍仓单量为57858吨，环比增加685吨；LME镍库存为281526吨，环比减少48吨。

不锈钢市场分析

• 价格走势：不锈钢主力合约开于14170元/吨，收于14160元/吨，价格略有走弱。
• 成交量与持仓量：当日成交量为118510手，环比减少1569手；持仓量为97783手，环比减少4171手。
• 基本面：
  • 供给端：国内不锈钢厂维持高排产计划，3月产量环比大幅增长，但4月排产略有下降。
  • 需求端：当前进入传统消费旺季，下游需求平稳，但以按需采购为主，未出现囤货现象。
  • 成本支撑：不锈钢价格仍受镍价及成本端支撑，库存低位对价格形成底部支撑。
• 现货市场：不锈钢现货市场整体平稳，贸易商报价持稳，下游终端维持刚需采购。
• 库存情况：不锈钢总库存维持低位，预计4月消费将回升，库存难以回升。

关键信息

• 镍矿市场：印尼镍矿升水仍有上探空间，但菲律宾镍矿价格走弱，贸易商报价松动。
• 成本与利润：红土镍矿、镍铁及铬矿价格稳定，高碳铬铁价格持稳，304不锈钢生产利润率维持在合理区间。
• 市场策略：
  • 镍：近期以区间操作为主，短期预计维持震荡。
  • 不锈钢：短期跟随镍价走势，维持震荡格局。
• 风险提示：国内经济政策、房地产政策、印尼政策及新任美国总统政策变动均可能对市场产生影响。

图表说明

文档附带了14张图表，涵盖以下内容：

1. LME收盘价及现货价格
2. 沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格
3. 精炼镍进口盈亏
4. 沪镍仓单
5. LME镍注册仓单
6. SMM镍六地总库存
7. 红土镍矿主流报价
8. 中国主流镍铁价格
9. 中国主流进口铬矿价格
10. 主产区高碳铬铁价格
11. 佛山不锈钢卷价格
12. 304/2B冷轧不锈钢卷价格
13. 304不锈钢主流生产利润率
14. 不锈钢总库存

本期分析研究员

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047

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• 从业资格号：F03149704
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